[투데이리포트]SBS, "1Q 드라마 라인업..."매수(유지)_대신

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대신증권은 18일 SBS(034120)에 대해 "1Q 드라마 라인업 및 미디어 크리에이트 정상화로 기저 효과 기대"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 48,000원을 내놓았다.

대신증권 김회재 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 대신증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 26.3%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

대신증권은 SBS(034120)에 대해 "1분기 드라마 라인업이 기대된다. 2012년 1분기가 쉬어가는 편성(월화 '샐러리맨 초한', 수목 '부탁해요 캡틴')이었다면, 2013년 1분기는 제대로된 편성이라고 볼 수 있다. 작가와 출연 배우 모두 높은 시청률을 올린 작품의 작가 및 배우들이기 때문에, 이번 1분기는 시청률 상승 및 광고 판매율 증가가 예상된다"라고 분석했다.

또한 대신증권은 "동사의 4Q12 매출액은 1,833억원(-6% yoy, -16% qoq), 영업이익은 158억원(+862% yoy, +111% qoq)을 달성할 것으로 전망된다. 4분기 광고성수기 효과를 기대했던 당사의 직전 추정치(영업이익 321억원)에는 크게 못 미칠 것으로 전망되지만, 3분기 보다는 판매율이 개선되고 있고, 전년 동기 대비 판매율은 부진하나 비용 감소에 의한 이익 개선이 예상된다"라고 밝혔다.

한편 "1Q12의 경우는 광고주들의 광고비 집행이 증가할 것으로 전망했으나, 미디어크리에이트의 시행착오로 동사의 광고 판매율은 오히려 감소했다. 2013년 1월 KAI 지수는 99.6으로 12월의 98.1 보다 다소 상승하였기 때문에, 동사의 광고판매도 증가할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

대신증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2011년11월 58,000원까지 높아졌다가 2012년1월 48,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 48,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 비교적 조정폭이 크게 줄어드는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수STRONG BUYHOLD
목표주가50,17158,00042,000
*최근 분기기준

오늘 대신증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 48,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 4.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신한금융투자증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 58,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 42,000원을 제시한 바 있다.

<대신증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20121218매수(유지)48,000
20121026매수(유지)48,000
20121009매수(유지)48,000
20120726매수(유지)48,000
20120618매수(유지)48,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20121218대신매수(유지)48,000
20121217메리츠STRONG BUY58,000
20121129BS증권매수(유지)58,000
20121128HMC매수51,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 36개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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