[투데이리포트]고려아연, "상품가격에 근거한 ..."매수(유지)_하이

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하이증권은 17일 고려아연(010130)에 대해 "상품가격에 근거한 바닥 찾기"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 470,000원으로 내놓았다.

하이증권 방민진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 하이증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

한편 6개월 목표주가로 제시한 470,000원은 직전에 발표된 목표가 510,000원 대비 -7.8% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 하향조정되고 있는데 조정폭이 이번에 더욱 커지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 16.9%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

하이증권은 고려아연(010130)에 대해 "출하가 견조한 가운데에도 수익성이 예상치를 하회할 것으로 판단하는 근거는 원/달러 환율이 전분기대비 3.5% 가량 하락하여 수출비중이 80%에 달하는 동사의 수출 마진이 훼손될 것으로 판단되고, 지난 9월부터 금속가격의 변동성이 커짐에 따라 원재료 비용 인식시점의 Lagging 효과에 따른 추후 정산이 이번 분기 불리하게 작용했다는 판단이다"라고 분석했다.

또한 하이증권은 "내년도 원/달러 환율은 올해 대비 7.7% 가량 하락할 전망이고 확대된 유동성과 부진한 펀더멘털 사이에서 상품가격의 변동성도 이어질 가능성이 높아 이익에 대한 과도한 기대치는 낮출 필요가 있다는 판단이다"라고 밝혔다.

한편 "동사의 현 주가는 내년도 이익 기준 PER 10.3배로 동사의 이익 기여도에 따라 가중평균한 상품가격의 하방 경직성을 가정할 때 Bottom Value에 근접한 수준으로 판단되어 매수 관점을 유지한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

하이증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 상향조정되고 있다. 목표주가는 2012년1월 361,000원이 저점으로 제시된 이후 2012년9월 540,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 470,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수HOLD
목표주가534,250700,000420,000
*최근 분기기준

오늘 하이증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 470,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 12%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 이트레이드증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 700,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 대신증권은 투자의견 '시장수익률(하향)'에 목표주가 420,000원을 제시한 바 있다.

<하이증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20121217매수(유지)470,000
20121031매수(유지)510,000
20121008매수(유지)540,000
20120918매수(유지)540,000
20120903매수(유지)470,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20121217하이매수(유지)470,000
20121213신한금융투자매수(유지)550,000
20121210메리츠매수500,000
20121204LIG매수(유지)510,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 36개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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