[투데이리포트]신세계, "기온 하락으로 겨울..."TRADING BUY(유지)_대우

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대우증권은 12일 신세계(004170)에 대해 "기온 하락으로 겨울 의류 매출 호조"라며 투자의견을 'TRADING BUY(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 252,000원으로 내놓았다.

대우증권 김민아 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'TRADING BUY(유지)'의견은 대우증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '트레이딩매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 252,000원은 직전에 발표된 목표가 233,000원 대비 8.2% 상향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 한동안 같은 수준으로 유지되었고 이번에 다시 상향조정되었는데, 이번의 조정된 상승폭은 이전의 하락조정폭보다 강한 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 17.8%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

대우증권은 신세계(004170)에 대해 "동사는 11월 총매출액 3,965억원(+17.1% YoY), 순매출액 1,377억원(+17.4% YoY), 영업이익 222억원(+34.7% YoY)을 기록했다. 백화점의 11월 기존점 성장률은 전년동기 대비 7.8%를 기록했는데, 이는 3개월 연속 감소세를 보인 이후 첫 증가이다"라고 분석했다.

또한 대우증권은 "이와 같은 백화점 매출 강세는 계속해서 억눌렸던 소비 욕구가 표출되고, 추운 날씨로 고가의 겨울 상품인 의류 제품 판매가 호조를 보였기 때문인 것으로 판단된다. 작년 12월 신세계의 기존점 성장률이 있어 +11.5% YoY(2011년 11월 기존점 성장률 3% YoY)로, 12월에는 기저가 높은 것도 11월의 매출 성장세가 12월까지 이어지기 어렵다고 볼 수 있는 요인중의 하나"라고 밝혔다.

한편 "매출액 성장 부진도 큰 우려 사항이지만, 판관비 효율 저하와 제품 구성 비율이 악화되면서 이익률 희석이 계속될 것으로 보이는 것이 신세계 주가 상승을 막는 요인이 될 것으로 예상된다. 그러나, 고마진 상품인 의류 매출 호조가 지속된다면 신세계 주가에는 긍정적인 요인이 될 것으로 보인다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

대우증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2012년4월 337,000원까지 높아졌다가 2012년10월 233,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 252,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데 목표가의 상승폭도 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견트레이딩매수매수HOLD(유지)
목표주가250,286300,000200,000
*최근 분기기준

오늘 대우증권에서 발표된 'TRADING BUY(유지)'의견 및 목표주가 252,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 현대증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 300,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 미래에셋증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 200,000원을 제시한 바 있다.

<대우증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20121212TRADING BUY(유지)252,000
20121115TRADING BUY(유지)233,000
20121018TRADING BUY(하향)233,000
20120921매수(유지)285,000
20120912매수(유지)290,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20121212대우TRADING BUY(유지)252,000
20121210BS증권매수(유지)240,000
20121120동부HOLD(유지)230,000
20121115KTB매수260,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 36개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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