[투데이리포트]동부화재, "그룹리스크는 주가에..."매수(유지)_현대

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현대증권은 1일 동부화재(005830)에 대해 "그룹리스크는 주가에 충분히 반영"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 62,000원을 내놓았다.

현대증권 이태경 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 현대증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 오랜만에 목표가가 상향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 25.4%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

현대증권은 동부화재(005830)에 대해 "동사 주가 할인요인으로는 항상 그룹리스크가 거론된다. 최대 리스크였던 신디케이트론은 이미 해결이 되었고 남은 것은 동부화재의 계열사 지원, 그리고 지원금액의 부실화 가능성이다. 발생 가능성 극히 낮은 최악의 경우에도 영업이익 21% 감소하는 일회성 이벤트이며 주가에 이미 과하게 반영되어 있는 상태"라고 분석했다.

또한 현대증권은 "손해보험사의 2분기 실적은 여름 집중호우와 태풍 등으로 1분기대비 하락하는 경향이 있는데, 동사의 순이익은 전분기비 오히려 16% 증가했다. 통상 연도말에 집행하는 퇴직금관련 비용을 절반 (77억원) 미리 인식하고, 투자부문에서 웅진홀딩스 BW 100억원, 대우건설 인수금융 관련 160억원을 상각했다는 점을 고려하면 사실상의 영업이익은 2천억원을 상회한 셈"라고 밝혔다.

한편 "동사는 성장성, 수익성, 안정성 모두 좋지만 그룹리스크가 있다는 이유로 할인을 받아왔다. 이미 살펴본 대로 현 시점에서 더 반영해야 할 리스크는 없다고 본다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

현대증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 한때 2012년8월 54,000원을 저점으로 기록된 이후 최근에 62,000원까지 다시 상향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수중립(유지)
목표주가60,90869,00053,000
*최근 분기기준

오늘 현대증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 62,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대우증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 69,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 SK증권은 투자의견 '중립(유지)'에 목표주가 53,000원을 제시한 바 있다.

<현대증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20121101매수(유지)62,000
20121002매수(유지)54,000
20120904매수(유지)54,000
20120801매수(유지)54,000
20120518매수(유지)62,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20121101현대매수(유지)62,000
20121101대우매수(유지)69,000
20121101동양매수(유지)60,000
20121101삼성매수65,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 36개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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