[투데이리포트]SBS, "중장기 新수입원의 ..."매수(유지)_우리

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우리증권은 26일 SBS(034120)에 대해 "중장기 新수입원의 강화에 주목할 만!"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 48,000원으로 내놓았다.

우리증권 박진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 우리증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '중립'의견에서 '매수(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 48,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 14.6%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

우리증권은 SBS(034120)에 대해 "지상파 방송사간 연합을 통한 콘텐츠 가치 극대화, VOD 등 콘텐츠 멀티유즈를 통한 수입원 확대가 기대된다. 10월 2째주 현재 총 가입자 93만명에 유료가입자는 6.5만명. 최근 시장조사에서 가장 사용빈도 높은 N스크린 앱으로 선정, 향후 확장 가능성이 높은 것으로 평가한다"라고 분석했다.

또한 우리증권은 "국내 광고 경기 부진과 제작비 증가로 동사의 3분기 영업이익은 75억원(-68.4% y-y)으로 낮아진 컨센서스(162억원)를 크게 하회했다. 3분기 매출은 2,173억원으로 21.8% y-y 증가했는데, 중계권료 재판매 수익(420억원, 제작비에 동일 금액 반영)에 기인하며, 실제 광고 수입은 8.1% y-y 감소했다"라고 밝혔다.

한편 "지난 2월 CJ헬로비젼에 이어 10월 C&M과 협상 완료, 현재 여타 MSO들과 협상 진행 중. 이후 위성방송과 협상 재개 방침. 동사는 가입자당 월수수료로 280원 적용 방침. 수수료는 2013년 70억원, 2014년 160억원으로 예상된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

우리증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 상향조정되고 있다. 목표주가는 2011년10월 39,000원이 저점으로 제시된 이후에 최근에는 48,000원까지 상향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수STRONG BUY매수A(유지)
목표주가53,71158,00048,000
*최근 분기기준

오늘 우리증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 48,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 10.6%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 메리츠증권은 투자의견 'STRONG BUY'에 목표주가 58,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 대신증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 48,000원을 제시한 바 있다.

<우리증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20121026매수(유지)48,000
20120903매수(유지)48,000
20120726매수(유지)48,000
20120717매수(유지)48,000
20120529매수(상향)48,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20121026우리매수(유지)48,000
20121026신한금융투자매수(유지)58,000
20121026한화매수(유지)52,400
20121026대신매수(유지)48,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 36개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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