[투데이리포트]현대중공업, "비조선부문 이익흐름..."매수(유지)_동양

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동양증권은 26일 현대중공업(009540)에 대해 "비조선부문 이익흐름에 주목"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 300,000원을 내놓았다.

동양증권 이재원 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 동양증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 31.3%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

동양증권은 현대중공업(009540)에 대해 "6대 비조선사업부(정유/금융/기타 제외한 비조선)들은 3분기 영업이익이 5% 이상(qoq) 증가하며 긍정적인 변화를 만들어내는 모습이었다. 엔진은 하락세를 보이고, 전기전자는 회복이 더디지만 전반적으로 바닥을 확인한 것으로 평가된다"라고 분석했다.

또한 동양증권은 "동사는 2Q11 이후 조선/비조선 모두 이익이 감소하며 힘든 시기를 보냈으나, 적어도 비조선의 이익흐름은 이제 바닥을 찍은 것으로 판단되며, 2013년 이익흐름을 안정화 시키는데 크게 기여할 전망. 또한, 12년말~13년초에는 UAE Upper Zakum, 나이지리아 Brass LNG 등 플랜트/해양부문에서 수주모멘텀이 발생할 가능성이 높다는 점도 긍정적인 부분"라고 밝혔다.

한편 "4Q12에는 전사 영업이익이 5,077억원(-14.5% qoq)으로 전분기대비 감소할 전망이다. 그러나, 6대 비조선사업부는 1,867억원(17% qoq)으로 견조한 흐름을 이어갈 것으로 보이며, 조선사업부는 삼호에서의 일회성 요인 해소로 전분기대비 이익회복을 시현할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

동양증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2011년10월 550,000원까지 높아졌다가 2012년8월 300,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 300,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다가 이번에는 직전 목표가까지 상향반전되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수A(유지)HOLD
목표주가317,308480,000268,000
*최근 분기기준

오늘 동양증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 300,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 5.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 LIG증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 480,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 미래에셋증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 268,000원을 제시한 바 있다.

<동양증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20121026매수(유지)300,000
20121017매수(유지)300,000
20120814매수(유지)300,000
20120504매수(유지)430,000
20120203BUY(M)430,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20121026대신매수(유지)310,000
20121026동양매수(유지)300,000
20121026한국매수(유지)310,000
20121023동부매수390,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 36개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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