[투데이리포트]무학, "정체된 소주산업에도..."매수(유지)_한국

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한국증권은 26일 무학(033920)에 대해 "정체된 소주산업에도 불구하고 두 자리수 성장세 이어가다"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 18,000원을 내놓았다.

한국증권 박가영 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 한국증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스와 비교해 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 29%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

한국증권은 무학(033920)에 대해 "올해 1분기 소주 판매량이 1억병을 돌파한 이후, 2분기 1억 360만병을 달성하였고 비수기인 3분기에도 1억 9만병을 판매하여 분기별 1억병이상 매출고를 올리고 있다. 부산 시장 내 무학의 선점효과 가속화 및 자도주 이미지 굳히기, 경쟁사 부진으로 인한 반사효과가 더해진 결과"라고 분석했다.

또한 한국증권은 "동사의 3분기 예상 매출액은 504억원으로 전년동기대비 0.5% 증가했으나 예상 영업이익은 전년동기대비 51% 급감한 것으로 추정한다. 주류 사업부 호조에도 불구하고 매출액의 10%를 차지하는 스틸사업부 부진, ELS 실현수익 급감, 기부금 40억 기타비용 계상에 따른 효과가 작용했기 때문"라고 밝혔다.

한편 "대선 전후로 소주가격 인상 가능성이 커지고 있고, 최근 국감에서 제기된 1사 1제조면허 방침에 대한 시정 요구가 제기되고 있어 가격 및 면허 규제 완화 측면에서 나타나는 긍정적 환경 변화를 참조할 필요가 있다. 특히, 1사 1제조면허 이슈가 해결될 경우 울산공장 행정처분 이슈뿐 아니라 수도권 진출에 있어 걸림돌이 되었던 물류비 리스크가 줄어들어 상당히 긍정적"라고 전망했다.

◆ Report statistics


증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 높아진 후에 이번에 다시 목표가가 직전수준까지 다시 하향조정되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수매수
목표주가18,26718,80018,000
*최근 분기기준

오늘 한국증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 18,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 키움증권은 투자의견 'BUY(MAINTAIN)'에 목표주가 18,800원을 제일 보수적인 의견을 제시한 HMC증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 18,000원을 제시한 바 있다.

<한국증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20121026매수(유지)18,000
20120803매수(유지)18,000
20120510매수18,000
20120425매수(유지)18,000
20120403매수(신규)18,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20121026한국매수(유지)18,000
20121015키움BUY(MAINTAIN)18,800
20120906HMC매수18,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 36개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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