[투데이리포트]에스엠, "3분기 실적에 주목..."매수(유지)_현대

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현대증권은 28일 에스엠(041510)에 대해 "3분기 실적에 주목해야 할 때"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 74,000원을 내놓았다.

현대증권 진홍국 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 현대증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스와 비교해 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 한차례 레벨업 된 이후 이번에는 직전 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 28.7%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

현대증권은 에스엠(041510)에 대해 "올해 1월부터 3월까지의 일본연 로열티가 3분기 집계됨에 따라 매출액 485억원, 영업이익 186억원(OPM 38.4%)의 견조한 실적을 달성할 전망이다. 3분기 일본에서 발매된 동방신기, 소녀시대 등의 싱글앨범이 오리콘차트 1위를 기록하였고, 4분기 중 동방신기, 소녀시대, 샤이니 등의 앨범발매가 예정되어 있어 해외 로열티 매출 성장에 기여할 전망"라고 분석했다.

또한 현대증권은 "전년 20%에 못 미쳤던 영업이익률이 올해 30%를 상회할 것으로 보여져 펀더멘털 역시 지속적으로 확고해지고 있다. 또한 최근 SMC&C를 통해 음악 외에도 드라마 및 쇼 프로그램 제작, 한류관련 여행업 등의 신규사업을 추가하며 중장기적으로 시너지 효과가 기대된다"라고 밝혔다.

한편 "일본 의존도가 낮아지고 동남아, 중화권 매출비중이 확대되면서 안정적인 해외매출 성장이 기대된다. 또한 최근 낮아진 서구권 시장의 진입장벽, 그리고 YouTube, iTunes, MD상품판매 등 수익처 확대에 따라 동사를 포함한 엔터테인먼트 업체들의 전반적인 Valuation Re-rating이 예상된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

목표주가는 2012년6월 66,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 74,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전고점보다 더 높게 상향조정되면서 전체적으로는 상승추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수(유지)매수(유지)
목표주가68,28074,00057,400
*최근 분기기준

오늘 현대증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 74,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 8.4% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 대우증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 57,400원을 제시한 바 있다.

<현대증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20120928매수(유지)74,000
20120816매수(유지)74,000
20120626BUY(INITIATE)66,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20120928현대매수(유지)74,000
20120816SK매수(유지)69,000
20120816동부매수(유지)71,000
20120816한국매수(유지)70,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 36개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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