[투데이리포트]현대제철, "봉형강류, 지지대 ..."매수(유지)_동양

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동양증권은 19일 현대제철(004020)에 대해 "봉형강류, 지지대 역할 기대!"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 116,000원을 내놓았다.

동양증권 박기현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 동양증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 29.2%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

동양증권은 현대제철(004020)에 대해 "봉형강류, Roll-Margin 경우는 2Q 에 비해 떨어지지는 않을 전망이다. 6월에 고점대비 미국 및 일본 스크랩가격이 -20%까지 급락하면서 급락한 물량이 유입 입고, 9월에 투입되는 점을 감안하면, 7월~9월의 철스크랩 투입가격은 47~50만원으로, 3Q 철근의 Roll-Margin 은 30만원(9월 인상분 미반영)에 이를 전망"라고 분석했다.

또한 동양증권은 "봉형강류는 이익률 확대 및 전분기대비 이익 증가의 기폭제 역할을 할 것으로 기대된다. 최근 철스크랩가격 반등이 변수로 남아있지만, 수입 스크랩가격의 하락 반영과 원화 강세에 따른 수혜, 철근가격의 인상 반영 개연성 등을 감안하면, Roll-Margin 이 톤당 30만원 이상이 확보되는 구조가 전망된다"라고 밝혔다.

한편 "과거에 비해 중국 유통가격 역시 구조적인 수급여건 악화로 인해 탄력도가 약해질 개연성이 높아, 내수가격의 저점이 확인될 때까지는 동사의 주가 밴드는 당분간 PBR 0.7x~0.9x 인 8만원~10만원의 구간에서 형성될 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

동양증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2011년9월 150,000원까지 높아졌다가 2012년7월 116,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 116,000원으로 제시되고 있다.

해당기간 동안 영업이익 규모가 뚜렷하게 감소했는데, 동기간 시장이 상승했음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되어서 시황 또는 업종전반의 요인보다는 기업내부의 수익성 감소가 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수(유지)매수(유지)
목표주가119,321138,000100,000
*최근 분기기준

오늘 동양증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 116,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 2.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 교보증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 138,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 SK증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 100,000원을 제시한 바 있다.

<동양증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20120919매수(유지)116,000
20120730매수(유지)116,000
20120522매수(유지)130,000
20120430매수(유지)130,000
20120213매수(유지)130,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20120919동양매수(유지)116,000
20120918대우매수125,000
20120917토러스매수(유지)118,000
20120913한화매수(유지)120,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 36개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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