[투데이리포트]KT&G, "세금 인상시 목표주..."매수A(유지)_신영

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신영증권은 10일 KT&G(033780)에 대해 "세금 인상시 목표주가 상향 가능"라며 투자의견을 '매수A(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 94,000원으로 내놓았다.

신영증권 김윤오 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수A(유지)'의견은 신영증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 94,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 상향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 10.5%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

신영증권은 KT&G(033780)에 대해 "동사가 갖고 있는 내수 담배와 홍삼의 독점성이 주요 포인트이며, 이에 기반한 주주이익 환원정책도 탄탄해 투자 Risk가 낮다. 여기에 동사는 2007년 들어 판가 인상을 실행한 적이 없고, 지난해에는 내수 경쟁업체가 판가를 인상한 바 있어 가격 인상 여력이 충분히 갖춰져 있다"라고 분석했다.

또한 신영증권은 "담배 조세 인상은 제조사에게도 수혜가 갈 가능성이 높다. 조세 인상은 금연 확대 취지와 밀접히 연관된 바, 수요 감소를 만회하기 위해 제조사도 가격을 인상하려고 노력하기 때문이다. 그런데, 담배 소비는 가격에 상대적으로 둔감한 특성이 있어 가격 인상은 제조사에 이익을 안겨줄 가능성이 높다고 판단한다"라고 밝혔다.

한편 "담배 조세의 공공성, 금연 정책 확대 노력을 감안해볼 때 보건복지부가 담배 부담금 인상을 추진할 가능성은 언제든지 열려있다고 판단된다. 특히, 2004년 12월 이후 지금까지 담배를 통해 조달했던 재원이 한차례도 증액된 바 없었다는 점에 비춰보면 증액을 추진할 가능성이 어느 때보다 높다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

신영증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2011년10월 83,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 94,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수HOLD(하향)
목표주가94,889106,00087,000
*최근 분기기준

오늘 신영증권에서 발표된 '매수A(유지)'의견 및 목표주가 94,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대신증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 106,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 NH증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 87,000원을 제시한 바 있다.

<신영증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20120910매수A(유지)94,000
20120719매수A(유지)94,000
20120605매수A(유지)91,000
20120419매수A(유지)87,000
20120120매수A(유지)84,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20120910신영매수A(유지)94,000
20120824대신매수(유지)106,000
20120731대우매수(유지)103,000
20120720현대매수(유지)94,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 36개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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