[투데이리포트]한화케미칼, "예상치에 못 미쳤지..."매수(유지)_동부

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동부증권은 23일 한화케미칼(009830)에 대해 "예상치에 못 미쳤지만 기대감을 주는 실적"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 27,000원을 내놓았다.

동부증권 김태희 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 동부증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 상회하는 수준으로서 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 강하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 하향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 24.1%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

동부증권은 한화케미칼(009830)에 대해 "동사의 2Q12 매출액과 영업이익은 각각 1조 7,123억원(+1.0%QoQ), 451억원(+40.5%QoQ)을 기록하며 당사 예상치를 소폭 하회했다. 중국의 수요부진으로 석유화학부문 실적이 감소한 점이 주된 요인이다. 하지만 솔라원, L&C 등 주요 자회사의 실적 개선으로 전사 매출액과 영업이익은 전분기 대비 증가했다"라고 분석했다.

또한 동부증권은 "태양광 자회사 한화솔라원의 적자폭이 빠르게 줄고 있다는 점이 고무적이다. 지난 4Q 1,518억원의 대규모 영업적자를 기록한 후, 1Q 410억원, 2Q 약 170억원의 영업적자로 점차 개선된 실적을 보이고 있다. 모듈 제조원가가 지속적으로 하락하고 있으며, 유럽 및 인도, 일본으로의 수출 증가로 매출액도 1Q 대비 약 500억원 증가한 것으로 파악된다"라고 밝혔다.

한편 "동사의 3Q12 매출액을 1조 9,423억원(+13.4%QoQ), 영업이익을 737억원(+63.3%QoQ)으로 추정한다. 석유화학부문에서는 가성소다 실적이 여전히 우수할 것이며 PVC도 인도向 매출증가로 견조한 모습을 보일 것으로 예상한다. 솔라원도 태양광업황 개선에 따라 적자폭이 더욱 축소될 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

목표주가는 2012년1월 35,000원까지 높아졌다가 2012년7월 27,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 27,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전고점보다 더 높게 상향조정되면서 전체적으로는 상승추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견트레이딩매수매수(유지)HOLD
목표주가24,34727,00020,000
*최근 분기기준

오늘 동부증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 27,000원은 전체의견을 상회하는 수준으로서 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 강하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 10.9% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 아이엠증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 27,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유진증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 20,000원을 제시한 바 있다.

<동부증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20120823매수(유지)27,000
20120711매수(유지)27,000
20120409매수31,000
20120116매수(유지)35,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20120823동부매수(유지)27,000
20120823신한금융투자TRADING BUY(유지)25,000
20120823한화매수(유지)26,000
20120823메리츠HOLD20,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 36개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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