[투데이리포트]KB금융, "ING생명 인수에 ..."매수(유지)_현대

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현대증권은 23일 KB금융(105560)에 대해 "ING생명 인수에 기대를 걸어보자"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 55,000원을 내놓았다.

현대증권 구경회, 김형동 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 현대증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 47.1%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

현대증권은 KB금융(105560)에 대해 "ING와 동사의 전략적 파트너쉽을 감안할 때, 가격 협상은 잘 진행될 것으로 판단된다. 동사는 자기자본 여력이 커, M&A를 통한 자본 활용이 긍정적인 기회가 될 것이다. 동사는 레버리지배율이 12.1배로 업종평균(13.7배)보다 낮아, 높은 ROA에도 불구하고 ROE가 낮게 나오고 있다"라고 분석했다.

또한 현대증권은 "은행-생보의 시너지 사례는 신한지주 계열사인 신한생명에서 볼 수 있다. 신한생명은 신한지주의 완전 자회사로 편입된 지 6년 후(2011년) M/S가 5.9%로, 인수 이전(3.1%)에 비해 1.9배로 상승했다"라고 밝혔다.

한편 "동사의 PBR은 0.58배로 여전히 업종 평균 수준에 불과하다. ING생명 인수에 성공할 경우 PBR이 Upgrade되면서, 최우량주인 신한지주(PBR 0.71배)와의 PBR 갭은 더 줄어들 가능성이 높다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

현대증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2011년8월 70,000원까지 높아졌다가 2012년1월 47,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 55,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다가 이번에는 직전목표가보다 소폭 높은 수준으로 상향반전되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수HOLD(유지)
목표주가52,59664,00041,000
*최근 분기기준

오늘 현대증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 55,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 4.6% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 LIG증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 64,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 키움증권은 투자의견 'OUTPERFORM(MAINTAIN)'에 목표주가 41,000원을 제시한 바 있다.

<현대증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20120823매수(유지)55,000
20120730매수(유지)55,000
20120730매수(유지)59,000
20120726매수(유지)59,000
20120704매수(유지)59,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20120823현대매수(유지)55,000
20120730삼성HOLD49,000
20120730메리츠매수63,000
20120730LIG매수(유지)64,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 36개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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