[투데이리포트]한화케미칼, "업황과 실적 바닥은..."매수(유지)_동부

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동부증권은 11일 한화케미칼(009830)에 대해 "업황과 실적 바닥은 지났다"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 27,000원을 내놓았다.

동부증권 김태희 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 동부증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속해서 목표가가 낮아지면서 하향추세가 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 26.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

동부증권은 한화케미칼(009830)에 대해 "지속 하락하던 월별 Cash Margin이 6월은 5월 대비 증가하는 등 최근 화학업황이 회복되는 모습을 보이고 있으며, 태양광부문의 적자가 분기별로 계속 축소되고 있고, 2Q12 실적부진이 이미 주가에 반영되었다고 판단한다"라고 분석했다.

또한 동부증권은 "동사의 2Q12 매출액을 1조 8,460억원(+8.9%QoQ), 영업이익을 519억원(+61.6% QoQ)으로 추정한다. 태양광부문의 영업이익은 -260억원으로 적자가 이어질 것으로 전망하지만, 4Q11 -1,518억원, 1Q12 -410억원 대비 적자폭이 계속 줄어들고 있다는 점이 긍정적이라 할 수 있다"라고 밝혔다.

한편 "동사는 최근 공시를 통해 독일의 큐셀 인수를 검토 중이라고도 밝혔다. 인수 시 하반기 태양광 설치 수요 회복, 셀 기준 글로벌 M/S 8위에서 4위로 상승, 원가경쟁력 강화, ‘made in Germany’로 브랜드 파워가 향상된다는 측면이 긍정적이다. 관건은 현재 재무부담이 낮지 않은 상황이기에 얼마나 적절한 가격에 인수하느냐가 될 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

목표주가는 2012년1월 35,000원까지 높아졌다가 2012년4월 31,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 27,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전고점수준까지 상향조정되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견트레이딩매수매수(분석재개)HOLD
목표주가25,30030,00020,000
*최근 분기기준

오늘 동부증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 27,000원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 6.7% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국증권은 투자의견 '매수(분석재개)'에 목표주가 30,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유진증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 20,000원을 제시한 바 있다.

<동부증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20120711매수(유지)27,000
20120409매수31,000
20120116매수(유지)35,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20120711동부매수(유지)27,000
20120709동양HOLD(DOWN)26,000
20120705SK매수(유지)27,000
20120705삼성HOLD20,700

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 36개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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