[투데이리포트]KT&G, "하반기는 홍삼 수출..."매수(유지)_한국

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한국증권은 10일 KT&G(033780)에 대해 "하반기는 홍삼 수출 회복과 기저 효과로 이익 증가율 확대 예상"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 92,000원을 내놓았다.

한국증권 이경주, 이은경 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 한국증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 13%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

한국증권은 KT&G(033780)에 대해 "3, 4분기의 전년동기대비 연결 영업이익 증가율은 각각 -3.6%, +33.3%를 기록할 것이다. 국내 담배 점유율은 전년동기대비 높은 수준이 유지되고, 홍삼 수출이 재고조정 완료로 본격적으로 회복되며, 전년동기의 일시적 비용을 고려 시 기저 효과도 기대된다"라고 분석했다.

또한 한국증권은 "하반기의 이익 개선 모멘텀 뿐만 아니라, 장기적으로도 경쟁사의 가격 인상으로 점유율이 회복되고 ASP 상승 여력이 커져 펀더멘탈 개선 가능성이 커졌다. 이러한 점을 고려 시 동사의 주가는 경쟁사대비 과도한 저평가 상태라는 판단이다"라고 밝혔다.

한편 "홍삼은 매출액은 내수가 소비 위축으로 전년동기대비 4.0% 증가에 그치고, 수출이 재고조정 및 중국의 건강식품시장 부진으로 15.0% 감소해 전체적으로 0.4% 미증할 것이다. 또한 지난해 하반기에 인상된 인건비와 인삼 수매비용 부담과 마케팅비 지출 증가로 영업비용도 부담도 늘어날 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

한국증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2011년7월 78,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 92,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근 2회연속 목표가가 높아지가 이번에는 직전보다 소폭 낮은 수준으로 하향반전되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수매수
목표주가92,526100,00087,000
*최근 분기기준

오늘 한국증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 92,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 우리증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 100,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 NH증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 87,000원을 제시한 바 있다.

<한국증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20120710매수(유지)92,000
20120607매수92,000
20120419매수(유지)92,000
20120210매수92,000
20120131매수(유지)92,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20120710한국매수(유지)92,000
20120709현대매수(유지)94,000
20120706삼성매수91,000
20120705키움OUTPERFORM(MAINTAIN)90,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 36개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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