[투데이리포트]삼성카드, "레버리지비율 상승 ..."매수(유지)_교보

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교보증권은 3일 삼성카드(029780)에 대해 "레버리지비율 상승 기대로 주가급락 회복 가능성 존재"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 45,500원을 내놓았다.

교보증권 황석규 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 교보증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 상대적으로 긍정적인 수준으로서 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 강하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 42.2%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

교보증권은 삼성카드(029780)에 대해 "동사가 레버리지 비율을 높이기 위한 자체성장, M&A(특히 할부금융사), 자본축소(최근 삼성화재나 삼성생명이 추진한 자사주 매입 등)를 통한 주주가치 극대화 방법을 적극적으로 강구할 경우 금융주 내에서 매력적인 종목이 될 가능성이 높다"라고 분석했다.

또한 교보증권은 "2분기 경상순이익 증가 이유는 조달금리 하락(평균조달금리 > 신규조달금리, 1분기 대규모에버랜드 매각대금의 차입금 대체), 판관비율 하락(무분별한 경쟁을 방지하기 위한 정부의 권고로 2분기부터 마케팅비용 관리 시작), 대손비용율 하락(선제적인 다중채무자 관리로 신규연체율이 점차 안정화되기 시작) 등에 기인한다"라고 밝혔다.

한편 "가맹점수수료율 인하가 지속되면서 영업수익률 하락세가 이어지고 있어 순이익감소요인으로 작용하고 있다. 대형가맹점 수수료 인하 가능성과 마케팅비용 감축을 통한 영업수익 보전효과를 감안하면 그 영향은 제한적일 것으로 예상한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

교보증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2011년7월 65,000원까지 높아졌다가 2012년4월 45,500원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 45,500원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견트레이딩매수매수(유지)SELL(하향)
목표주가42,87555,00031,500
*최근 분기기준

오늘 교보증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 45,500원은 전체 컨센서스 대비해서 상대적으로 긍정적인 수준으로서 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 강하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 6.1% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대신증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 55,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 토러스증권은 투자의견 'SELL(하향)'에 목표주가 31,500원을 제시한 바 있다.

<교보증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20120703매수(유지)45,500
20120427매수(유지)45,500
20120423매수(유지)57,500
20120125매수(유지)57,500
20120106매수(유지)57,500
의견제시일자증권사투자의견목표가
20120703교보매수(유지)45,500
20120628우리매수(유지)47,000
20120628유진HOLD(유지)35,000
20120515신한금융투자매수(신규)45,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 36개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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