[종목현미경]한국전력_상장주식수 대비 거래량은 0.19%로 적정수준

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- 관련종목들 사이에서 변동성 높아도 수익률은 낮아
- 관련종목들도 하락 우위, 전기가스업업종 -1.1%
- 증권사 목표주가 35,000원, 현재주가 대비 48% 추가 상승여력
- 외국인/개인 순매수, 기관은 순매도(한달누적)
- 상장주식수 대비 거래량은 0.19%로 적정수준
- 거래비중 기관 31.12%, 외국인 30.3%
- 주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체
- 주요 매물구간인 24,900원선이 저항대로 작용

관련종목들 사이에서 변동성 높아도 수익률은 낮아

12일 오후 12시55분 현재 전일대비 1.26% 하락하면서 23,550원을 기록하고 있는 한국전력은 지난 1개월간 9.94% 하락했다. 동기간 동안에 변동성을 나타내는 지표인 표준편차는 1%를 기록했다. 이는 전기가스업 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 한국전력의 월간 변동성이 주요종목군 내에서 가장 낮은 수준을 유지했지만, 주가가 마이너스를 기록하면서 주가등락률 또한 가장 낮았다는 것을 의미하기도 된다. .최근 1개월을 기준으로 한국전력의 위험을 고려한 수익률은 -9.9를 기록했는데, 변동성은 가장 낮았지만 주가가 하락했기 때문에 위험대비 수익률은 가장 저조한 수준을 나타냈다. 하지만 전기가스업업종의 위험대비수익률인 -10.5보다는 높기 때문에 업종대비 성과는 좋았다고 할 수 있다.
다음으로 업종과 시장을 비교해보면 한국전력이 속해 있는 전기가스업업종은 코스피지수보다 변동성은 높고, 등락률은 낮은 모습이다. 하락할 때 지수보다 탄력을 받고 있다는 의미이다.
  위험 수익율 위험대비 수익율
순위 % 순위 % 순위
코원에너지서비스 1위 3.8% 2위 1.8% 2위 0.4
삼천리 2위 3.1% 1위 13.7% 1위 4.4
한국가스공사 3위 1.7% 3위 -7.6% 3위 -4.4
지역난방공사 4위 1.0% 4위 -7.7% 4위 -7.6
한국전력 5위 1.0% 5위 -9.9% 5위 -9.9
코스피 - 0.8% - -0.4% - -0.5
전기가스업 - 0.9% - -8.4% - -10.5

관련종목들도 하락 우위, 전기가스업업종 -1.1%
이 시각 현재 관련종목들 중에서는 하락종목 수가 더 많은 가운데 전기가스업업종은 1.1% 하락하고 있다.
코원에너지서비스
31,800원 ▼300(-0.93%) 지역난방공사
52,900원 ▼300(-0.56%)
삼천리
103,500원 ▲3700(+3.71%) 한국가스공사
36,850원 ▼500(-1.34%)

증권사 목표주가 35,000원, 현재주가 대비 48% 추가 상승여력
최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 한국전력의 평균 목표주가는 35,000원이다. 현재 주가는 23,550원으로 11,450원(48%)까지 추가상승 여력이 존재한다.

증권사별로 보면 KB증권의 최원열 에널리스트가 " 2012년 1월 전기 판매금액 시작이 좋다, 동사의 2012년 1월 총 전기판매금액은 전년동기대비 12.7% 증가한 4조 4,035억원을 기록했다 (산업용 +19.3% YoY, 주택용 +0.4% YoY). 12월 전기요금 인상에 따른 판매단가 증가(+14.3% YoY)가 주효했다..." (이)라며 투자의견 매수에 목표주가: 40,000원을 제시했고, NH증권의 지헌석, 정수현 에널리스트가 " 4분기 대규모 영업손실로 시장기대치 하회, 4분기 영업손실은 8,622억원으로 적자전환했다 (전년동기 영업이익 6,264억원). 에너지 구입단가가 상승 (석탄: +26.3%, 천연가스: +28.7%, 중유: +64.1%) 하여 연료비와 전력구입비가 전년동기대비 각각 24.9%, 49.2% 증가했다..." (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 38,000원을 제시했다.

2월10일에 한국전력 4/4분기(2011년10월~12월)실적 발표됨
<발표치> 매출액 영업이익 당기순이익
4/4분기 11조8915.2억 -8,622.8억 -20,003.6억
직전분기 대비 1.6% 증가 적자반전 적자반전
전년동기 대비 15.4% 증가 적자반전 적자지속

[재무분석 특징]
영업이익률 현재 -6.35%로 업종평균 하회. PBR은 0.27로 다소 낮은편
업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 한국전력이 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER은 가장 높지만, 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR은 가장 낮은 상태를 보여주고 있다.
한국전력 코원에너지서비스 지역난방공사 삼천리 한국가스공사
ROE -3.5 3.7 5.0 -0.8 0.8
PER - 15.9 8.8 - 47.9
PBR 0.3 0.6 0.4 0.4 0.4
기준년월 2011년9월 2011년9월 2011년9월 2011년9월 2011년9월

외국인/개인 순매수, 기관은 순매도(한달누적)
2월27일부터 기관이 9거래일 연속 순매도 행진을 벌이고 있다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 초반에 동종목을 순매수한 이후에 기세를 이어가며 2,249,583주를 순매수했고, 개인들도 순매수량을 늘리며 3,531,238주를 순매수했다. 하지만 기관은 매도 관점으로 접근하면서 5,780,821주를 순매도했다.

상장주식수 대비 거래량은 0.19%로 적정수준
최근 한달간 한국전력의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.19%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 1.88%를 나타내고 있다.

거래비중 기관 31.12%, 외국인 30.3%
최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 38.57%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 31.12%를 보였으며 외국인은 30.3%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 36.64%로 가장 높았고, 기관이 31.98%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 31.36%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수투자주체별 매매비중
*기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체
현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭이 상대적으로 큰 특징을 보이고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 역배열을 이루고 있는 전형적인 약세국면에 머물러 있다.
    침체 약세 보통 강세 과열 
   주가
   거래량
   투자심리

주요 매물구간인 24,900원선이 저항대로 작용
최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 24,900원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 24,900원대는 전체 거래의 21.5%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 25,200원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 24,900원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제1매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 24,900원대의 저항대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.

[포인트검색]
3월8일 :한국전력공사(주) 집합투자업자등의 의결권행사(확정의안)
2월22일 :한국전력공사(주) 주주총회소집결의
2월20일 :한국전력공사(주) 임시주주총회 결과
2월16일 :한국전력공사(주) 영업(잠정)실적(공정공시)

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