[투데이리포트]엔씨소프트, "올해의 투자를 발판..."매수_삼성

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삼성증권은 16일 엔씨소프트(036570)에 대해 "올해의 투자를 발판으로 2013년 도약 전망"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 390,000원으로 내놓았다.

삼성증권 박재석, 오동환 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 삼성증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 390,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 27.9%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

삼성증권은 엔씨소프트(036570)에 대해 "2012년 실적은 다소 부진하겠지만, 해외 매출이 추가되는 2013년부터 큰 폭의 실적 개선이 예상되며, 우월한 게임개발 능력과 현재 개발중인 차기작 (와일드 스타 및 리니지 이터널 등)의 높은 경쟁력을 바탕으로 향후 글로벌 MMORPG 시장에서 지배력을 더욱 공고히 할 것으로 판단된다"라고 분석했다.

또한 삼성증권은 "동사는 신규 게임의 매출과 금일 인수한 엔트리브소프트의 매출 약 500억원을 감안하여 2012년 전년대비 25~30%의 매출 증가와 25%의 영업이익률 달성을 가이던스로 제시하였는데, 이는 시장 컨센서스인 매출액 8,430억원과 영업이익 3,300억원을 크게 하회하는 수치"라고 밝혔다.

한편 "신작 출시에 따른 마케팅 비용 증가, 신규 게임 확보를 위한 개발비 및 인건비의 증가, 본격적인 야구단 운영에 따른 비용 증가 등을 고려하면 영업이익률의 하락은 불가피할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2011년1월 295,000원이 저점으로 제시된 이후 2011년7월 414,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 390,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수BUY(유지)HOLD
목표주가412,417510,000360,000
*최근 분기기준

오늘 삼성증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 390,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 5.4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대우증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 510,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 360,000원을 제시한 바 있다.

<삼성증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20120216매수390,000
20120207매수390,000
20120206매수390,000
20111111매수414,000
20110818매수414,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20120216삼성매수390,000
20120216KBHOLD360,000
20120216미래에셋매수410,000
20120216교보매수(유지)400,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 36개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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