[투데이리포트]엔씨소프트, "본격적인 레버리지 ..."매수(유지)_LIG

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LIG증권은 16일 엔씨소프트(036570)에 대해 "본격적인 레버리지 효과는 2013년부터"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 405,000원을 내놓았다.

LIG증권 정대호 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 LIG증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 작년 연말의 시장컨센서스에 비추어 볼때도 역시 '매수'의견에서 '매수(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 32.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

LIG증권은 엔씨소프트(036570)에 대해 "LE 등 개발중인 Project 관련 개발비 증가와 신작 공개 앞두고 마케팅비용을 공격적으로 집행할 예정. 이에 본격적인 레버리지 효과는 13년부터 나타날 전망(OPM 11년 22.1% → 12년 27% → 13년 43%)"라고 분석했다.

또한 LIG증권은 "컨콜에서 B&S 상반기내 상용화 계획 확인하며, 일정 지연에 대한 우려가 불식되었고, B&S 3차 CBT 시작으로 긍정적 모멘텀이 계속될 전망이기 때문에 동사에 대한 투자의견 매수를 유지한다"라고 밝혔다.

한편 "L1, L2 등 기존 게임 라인업은 사용시간 감소 및 신작과 카니발로 국내 매출 일부 하락이 예상된다. 단, 중국, 북미/유럽 등 기존 라인업의 해외 재론칭에 따른 해외 매출의 증가를 기대해 볼 수 있을 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

LIG증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2011년1월 280,000원이 저점으로 제시된 이후 2011년8월 425,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 405,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 높아졌는데, 이번에 조정된 목표가는 이전수준보다는 낮은 수준이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수BUY(유지)HOLD
목표주가412,957510,000360,000
*최근 분기기준

오늘 LIG증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 405,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대우증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 510,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 360,000원을 제시한 바 있다.

<LIG증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20120216매수(유지)405,000
20120120매수(유지)425,000
20110914매수(유지)425,000
20110818매수(유지)425,000
20110518BUY(유지)345,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20120216LIG매수(유지)405,000
20120216SK매수(유지)400,000
20120216동부매수(유지)420,000
20120216키움매수(유지)420,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 36개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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