[종목현미경]한국항공우주_관련종목들 사이에서 변동성 높아도 수익률은 낮아

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- 관련종목들 사이에서 변동성 높아도 수익률은 낮아
- 관련종목들은 상승 우위, 운수장비업종 +0.73%
- 증권사 목표주가 43,000원, 현재주가 대비 33% 추가 상승여력
- 외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수(한달누적)
- 상장주식수 대비 거래량은 0.84%로 적정수준
- 주요 투자주체는 개인투자자
- 주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체
- 주요 매물구간인 38,950원선이 저항대로 작용

관련종목들 사이에서 변동성 높아도 수익률은 낮아

20일 오전 10시25분 현재 전일대비 2.27% 하락하면서 32,250원을 기록하고 있는 한국항공우주는 지난 1개월간 16.23% 하락했다. 동기간 동안에 변동성을 나타내는 지표인 표준편차는 1.7%를 기록했다. 이는 운수장비 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 한국항공우주의 월간 변동성은 작았지만, 주가가 마이너스를 기록하면서 주가등락률도 주요종목군 내에서 가장 낮은 수준을 유지했다는 것이다. 최근 1개월을 기준으로 한국항공우주의 위험을 고려한 수익률은 -9.5를 기록했는데, 변동성은 상대적으로 낮지만 주가가 약세를 보였기 때문에 위험대비 수익률은 가장 저조한 모습을 나타냈다. 게다가 운수장비업종의 위험대비수익률 4.4보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 좋지 않았다고 할 수 있다.
다음으로 업종과 시장을 비교해보면 한국항공우주가 속해 있는 운수장비업종은 코스피지수보다 변동성과 수익률이 모두 높은 모습이다. 다시 말하면 동업종에 탄력이 붙으면서 지수대비 초과상승했다는 의미이다.
  위험 수익율 위험대비 수익율
순위 % 순위 % 순위
한진중공업 1위 3.1% 2위 -2.8% 2위 -0.8
현대미포조선 2위 2.4% 1위 9.7% 1위 4.0
현대위아 3위 2.0% 3위 -6.5% 3위 -3.2
한국항공우주 4위 1.7% 5위 -16.2% 5위 -9.5
만도 5위 1.5% 4위 -7.2% 4위 -4.7
코스피 - 1.0% - 4.6% - 4.6
운수장비 - 1.2% - 5.3% - 4.4

관련종목들은 상승 우위, 운수장비업종 +0.73%
이 시각 현재 관련종목들은 상승이 우세한 가운데 운수장비업종은 0.73% 상승중이다.
만도
187,500원 ▲2000(+1.08%) 한진중공업
20,900원 ▲1100(+5.56%)
현대위아
130,000원 ▼1000(-0.76%) 현대미포조선
125,000원 ▲3500(+2.88%)

증권사 목표주가 43,000원, 현재주가 대비 33% 추가 상승여력
최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 한국항공우주의 평균 목표주가는 43,000원이다. 현재 주가는 32,250원으로 10,750원(33%)까지 추가상승 여력이 존재한다.

증권사별로 보면 한화증권의 정동익 에널리스트가 " 2012년 신규수주는 큰 폭으로 증가할 전망, 동사의 2012년 수주계획에는 T-50의 해외수출계획이 포함되어 있지 않기 때문에 T-50 수주성과에 따라서는 연간 수주규모가 4조원을 상회할 수도 있을 것으로 예상된다..." (이)라며 투자의견 N/R을 제시했고, 우리증권의 하석원 에널리스트가 " 2012년 신규수주 4조원을 향해 순항 중, 2012년에도 대규모 신규 수주세 지속, M&A를 통한 성장성, 높은 수주잔고를 바탕으로 실적 급증세가 지속될 전망..." (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 43,000원을 제시했다.

11월17일에 한국항공우주 3/4분기(2011년7월~9월)실적 발표됨
<발표치> 매출액 영업이익 당기순이익
3/4분기 2,710.7억 250.6억 191.7억
직전분기 대비 26.9% 감소 49.2% 감소 44.9% 감소
전년동기 대비 5.7% 감소 25.1% 감소 19.6% 감소

[재무분석 특징]
영업이익률 현재 1.43%로 업종평균 하회. PER은 72.01로 업종평균보다 높으며, PBR은 3.94로 다소 높은편.
업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 한국항공우주는 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER과 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR이 상대적으로 높은 상태를 유지하고 있다.
한국항공우주 현대미포조선 만도 한진중공업 현대위아
ROE 5.5 10.6 11.4 -6.0 14.4
PER 72.0 6.1 21.5 - 15.9
PBR 3.9 0.7 2.5 0.5 2.3
기준년월 2011년9월 2011년9월 2011년9월 2011년9월

외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수(한달누적)
1월12일부터 전일까지 기관과 외국인 모두 6거래일연속 동종목을 내다 팔았다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 매도 우위를 지속하면서 1,012,365주를 순매도했고, 기관도 순매수에서 순매도로 반전되면서 363,074주를 순매도했지만, 개인은 오히려 매수반전의 모습을 보이며 1,375,439주를 순매수했다.

상장주식수 대비 거래량은 0.84%로 적정수준
최근 한달간 한국항공우주의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.84%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 4.58%를 나타내고 있다.

주요 투자주체는 개인투자자
최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 80.98%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 12.21%를 보였으며 외국인은 6.8%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 77.91%로 가장 높았고, 기관이 12.71%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 9.36%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수투자주체별 매매비중
*기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체
현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭이 상대적으로 큰 특징을 보이고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 역배열을 이루고 있는 전형적인 약세국면에 머물러 있다.
    침체 약세 보통 강세 과열 
   주가
   거래량
   투자심리

주요 매물구간인 38,950원선이 저항대로 작용
최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 38,950원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 38,950원대는 전체 거래의 20.8%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 38,250원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제2매물대인 38,250원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제2매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 38,250원대의 저항대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.

[종목동향]
* 상품공급에 관한 계약을 방위사업청과 7,112.3억원에 체결 (2011년12월28일)

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