[투데이리포트]호남석유, "1Q12를 기대하며..."매수(유지)_동부

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동부증권은 6일 호남석유(011170)에 대해 "1Q12를 기대하며 비중을 확대해야 할 시기"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 460,000원을 내놓았다.

동부증권 김태희 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 동부증권이 8개월만에 매매의견을 새롭게 조정하는 것으로 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 비교적 조정폭이 크게 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 33.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

동부증권은 호남석유(011170)에 대해 "케이피케미칼과 타이탄의 인수로 에틸렌 생산시설 기준 아시아 2위로 도약했으며, 지속적인 증설과 M&A로 동사의 시장지배력은 더욱 강화될 것으로 전망한다. 유럽 경제위기와 중국의 긴축으로 현재 업황은 다소 위축되어있지만, 1Q12 중국의 긴축완화 정책을 기대하며 화학업종 대표주인 동사의 비중을 확대해야 할 시기로 판단한다"라고 분석했다.

또한 동부증권은 "이러한 제품 가격 회복세는 에틸렌 Capacity 신규증설이 12~13년 크지 않을 것이라는 점, 현재 중국의 재고수준이 낮기 때문에 가격 반등 시 ‘re-stocking’ 효과가 기대된다는 점, 에틸렌 제조마진이 금융위기 이후 최저 수준이라는 점 등을 이유로 이어질 것"라고 밝혔다.

한편 "지난 8월과 9월 중국의 에틸렌 수요는 각각 -10.7%YoY, -12.0%YoY로 이미 10% 이상 감소하며 중국경기에 대한 우려는 어느 정도 반영되어 있다고 판단한다. 따라서, 1Q12 중국 GDP증가율이 우리 전망치인 7.7%에 못 미친다고 하더라도 시황이 지금보다 악화될 가능성은 낮다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

동부증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 두단계 이상 크게 상향조정되고 있다. 목표주가는 2010년11월 200,000원이 저점으로 제시된 이후 2011년3월 490,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 460,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수적극매수(유지)매수(유지)
목표주가465,824550,000380,000
*최근 분기기준

오늘 동부증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 460,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 550,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KTB증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 380,000원을 제시한 바 있다.

<동부증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20111206매수(유지)460,000
20110422매수490,000
20110324BUY(상향)490,000
20101104UNDERPERFORM(하향)200,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20111206동부매수(유지)460,000
20111201대우매수(유지)470,000
20111201하이매수475,000
20111128KTB매수380,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 36개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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