[투데이리포트]엔씨소프트, "4분기부터 실적 모..."매수(유지)_대우

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대우증권은 11일 엔씨소프트(036570)에 대해 "4분기부터 실적 모멘텀 시작"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 600,000원으로 내놓았다.

대우증권 김창권, 문지현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 대우증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 600,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 72.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

대우증권은 엔씨소프트(036570)에 대해 "중국 1위 게임 퍼블리셔 Tencent가 11월 상해에서 열리는 자체 게임쇼에서 ‘블레이드 앤소울’ 체험 버전을 중국 게이머에게 최초로 공개하고, 연내에 ‘리니지1’이 중국에서 재런칭되는 등 중국 관련 2012년 전망을 밝게 하고 있다"라고 분석했다.

또한 대우증권은 "2011년 내 나스닥 IPO를 계획하고 있는 SNG(Social Network Game) 기업 Zynga는 장외 시장에서 2011년 예상 EPS를 대입해 PER 552배에 거래되고 있지만, Facebook 트래픽과 빌링 시스템의 지나친 의존, 게임 라이프 사이클이 너무 짧고, 신규 게임 개발비 증가로 인해 수익성이 크게 악화되고 있다"라고 밝혔다.

한편 "2분기에 부분 유료화 이벤트가 2회에 걸쳐 진행되면서 ‘리니지1’ 매출액이 사상 최대 실적을 경신했고, 3분기에는 이벤트 일정이 줄었지만, 4분기에는 다시 2회로 회복될 전망이다. 동사의 4분기 매출액과 영업이익은 3분기와 비교해 각각 12.7%, 16.1% 증가할 것"라고 전망했다.
<주요 Financial data>
(단위: 억원)
  200920102011증감(%)11/4Q

(예상실적)

증감(%)

(전분기대비)

매출액4525.25146.65310+3.171400-5.15
영업이익1995.52507.32290-8.67610+80.51
순이익1825.117382060+18.53570+104.48
*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

대우증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2010년11월 330,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 600,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 정체구간을 한동안 보낸 후에 최근 2회 연속 목표가가 높아졌고 또한 목표가의 상승폭도 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수매수
목표주가427,391600,000360,000
*최근 분기기준

오늘 대우증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 600,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 40.4% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 360,000원을 제시한 바 있다.

<대우증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20111111매수(유지)600,000
20111108매수(유지)600,000
20111031매수(유지)420,000
20111007매수(유지)420,000
20110830매수(유지)420,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20111111대우매수(유지)600,000
20111111이트레이드매수(유지)440,000
20111111대신매수(유지)420,000
20111111한화BUY(MAINTAIN)420,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 36개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.


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