"소비경기 둔화를 감안한 보수적인 접근 필..."_하나대투증권(Neutral)

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[출처] 하나대투증권
[섹터/산업] 유통
[투자의견] Neutral
[톱픽종목] 호텔신라, 하이마트

하나대투증권이 2011년10월17일 "소비경기 둔화를 감안한 보수적인 접근 필요"라며 유통업종의 투자의견을 Neutral으로 제시했다.

하나대투증권 송선재 애널리스트는 "유통업체들의 3분기 실적이 기대치를 소폭 하회하는 가운데, 주요 경제지표들이 흔들리면서 하반기 소비경기가 둔화될 것으로 예상된다"라고 분석했다.

이어 "백화점/할인점의 경우, 8월 이후 동일점포 매출증가율이 예상보다 낮아지고 있고, 마진이 낮은 상품비중이 높아지며, 판촉비 증가와 신규점 개장 등으로 영업이익률도 하락하면서 이익개선세가 둔화되고 있다"라고 밝혔다.

또한 "소비의 선행지표들이 흔들리고 있는 상황이다. 근로소득 증가는 아직 양호하나 기업들의 가동률과 설비투자지수가 하락하면서 취업자수 증가율 둔화가 예상되고, 주가와 부동산지수 하락으로 재산소득도 늘어나기 힘들다"라고 설명했고, "홈쇼핑은 여전히 양호한 성장세를 보여주고 있으나, SO수수료와 판촉비 증가로 인해 마진 압박을 당하고 있다. 중국소비와 관련된 업체들과 특화된 시장이나 사업모델을 가진 업체들이 상대적으로 나은 실적을 보여줄 것"이라고 전망했다.

그중에서 "중국인 관광객 증가로 인한 수혜가 예상되는 호텔신라와 신규출점 가속화와 규모의 경제로 이익률 상승이 예상되는 하이마트"라며 호텔신라, 하이마트를 유통업종의 톱픽으로 추천했다.


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