[투데이리포트]현대상선, "컨테이너 운임 3분..."HOLD_삼성

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삼성증권은 26일 현대상선(011200)에 대해 "컨테이너 운임 3분기째 하락하며 수익성 악화"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 37,000원을 내놓았다.

삼성증권 박은경 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 삼성증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스와 비교해 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 16.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

삼성증권은 현대상선(011200)에 대해 "2Q 수익성 악화의 주 요인은 컨테이너선 운임 약세로, 컨테이너 물동량이 3% y-y 증가하였음에도 불구 운임은 공급과잉으로 7% y-y 하락한데다 원가의 20% 이상을 차지하는 연료비가 20% 상승하며 수익성 악화를 주도했다"라고 분석했다.

또한 삼성증권은 "동사에 대해 HOLD 투자의견을 유지하는 이유는 업황 회복 속도에 대한 기대감이 낮아지는 상황에서 완전히 해소되지 않은 경영권 분쟁 문제로 동사 주가엔 M&A 프리미엄이 반영되어 있어 상대적으로도 절대적으로도 고평가 되어 있는 상태이기 때문"라고 밝혔다.

한편 "공급증가율은 2Q를 정점으로 이 후 낮아지며 공급과잉 부담을 줄이는 모습이나 7월 현재, 최고 성수기임에도 불구, 미주노선 물동량 회복세가 더디게 진행되고 있어 운임 반등이 예상보다 지연되고 있는 상황. 이에 하반기 운임에 대한 기대치를 낮춰야 할 것으로 예상된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2010년7월 43,000원까지 높아졌다가 2011년4월 38,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 37,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '중립'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전고점보다 더 높게 상향조정되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견중립중립(유지)중립(유지)
목표주가32,75037,00030,000
*최근 분기기준

오늘 삼성증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 37,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 13% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 동부증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 30,000원을 제시한 바 있다.

<삼성증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20110726HOLD37,000
20110426HOLD38,000
20101210HOLD43,000
20101015HOLD43,000
20100707매수43,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20110726삼성HOLD37,000
20110726동부HOLD30,000
20110726동양HOLD(M)32,000
20110726SK중립(유지)32,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 36개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.


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