[투데이리포트]SK텔레콤, "통신주 투자 아이디..."HOLD_삼성

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삼성증권은 11일 SK텔레콤(017670)에 대해 "통신주 투자 아이디어 훼손"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 169,000원을 내놓았다.

삼성증권 강지훈, 박재석 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 삼성증권의 직전 매매의견인 '매수'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 볼때에도 역시 '매수'의견에서 'HOLD로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 13%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

삼성증권은 SK텔레콤(017670)에 대해 "반도체 업종에 대한 사업 경험이 부족해 향후 경영 성과에 대한 시장의 의문이 지속될 수 밖에 없고, 동사의 ROIC가 지난 10년간 평균 15.9%임에 비해, 하이닉스가 0.3%로 투하자본의 수익성에 대한 불확실성이 존재하며, 하이닉스가 지속적인 capex 투자가 요구됨에 반해 업종 변동성이 커서 중장기적으로 동사의 추가 투자 리스크가 존재한다"라고 분석했다.

또한 삼성증권은 "동사가 우선 협상대상자로 선정될 가능성이 상대적으로 높다고 판단되는 이유는 재무적 건전성이 뛰어난 동사에 좀 더 많은 투자 여력이 있으며, 국가 전략 산업인 반도체를 해외 자본이 참여한 STX 컨소시엄에 매각시, 채권단이 정치적인 부담을 느낄 수 있기 때문"라고 밝혔다.

한편 "현재의 SKT 비즈니스 구조 상 통신과 반도체간 시너지를 발생시키기는 쉽지 않음에도 불구, SK그룹 최고위층의 의지 - 내수 위주의 사업 포트폴리오를 수출 산업으로 다각화, 주력 사업에서 규제 이슈에 대한 노출 축소-가 인수에 참여하게 된 결정적인 배경"라고 전망했다.

◆ Report statistics

삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2010년7월 210,000원까지 높아졌다가 2011년4월 200,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 169,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수BUY(M)HOLD
목표주가209,235240,000169,000
*최근 분기기준

오늘 삼성증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 169,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 19.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나대투증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 240,000원을 제시한 바 있다.

<삼성증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20110711HOLD169,000
20110601매수200,000
20110527BUY200,000
20110506BUY200,000
20110426BUY200,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20110711삼성HOLD169,000
20110711동부매수208,000
20110711유진BUY(유지)205,000
20110711대신매수(유지)200,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 36개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.


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