[투데이리포트]메가스터디, "2011년 대입 사..."BUY(유지)_유진

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유진증권은 19일 메가스터디(072870)에 대해 "2011년 대입 사교육 시장 회복 예상"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 220,000원으로 내놓았다.

유진증권 김미연, 설유진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 유진증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 강하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 220,000원은 직전에 발표된 목표가 240,000원 대비 -8.3% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 32.9%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

유진증권은 메가스터디(072870)에 대해 "2011학년도 수능에서 EBS만으로는 고득점을 획득하기 어렵다는 수험생들의 컨센서스 형성으로 2011년 ‘대입’사교육 시장은 2010년대비 회복될 전망이다"라고 분석했다.

또한 유진증권은 "재수생들의 본격 유입은 3월부터 시작되는데 2010년말 오픈한 양지 기숙학원이 100% 수강 마감되었고, 2010년 도입한 장학금 제도인 ‘팀플제’의 효과로 학원 매출액이 호조세를 기록할 것으로 전망되기 때문에 오프라인 학원의 매출액은 전년대비 17.0% 성장할 전망"라고 밝혔다.

한편 "IFRS 도입에 따른 감가상각 방법 변경, 팀플제 도입에 따른 충당비용 증가, 상대적으로 온라인대비 수익성이 낮은 오프라인 학원의 매출증가 등으로 영업이익률은 33.9% 기록에 그칠 것"라고 전망했다.
<주요 Financial data>
(단위: 억원)
  2009 2010 2011 증감(%) 11/1Q

(예상실적)

증감(%)

(전분기대비)

매출액 2023.1 2383.3 2797 +17.36 705 +38.07
영업이익 675.6 847.4 948 +11.87 239 +140.03
순이익 515.4 682.8 735 +7.64 192 +917.49
*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

유진증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2011년1월 260,000원까지 높아졌다가 2010년7월 170,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 220,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익이 양호하게 늘었음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 기업의 실적요인보다는 주로 전체 시황의 호전요인에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다.

 

<컨센서스 하이라이트>

  컨센서스 최고 최저
투자의견 트레이딩매수 BUY 중립(유지)
목표주가 218,100 300,000 160,000
*최근 분기기준

오늘 유진증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 220,000원은 전체 컨센서스 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 현대증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 300,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 신한금융투자증권은 투자의견 '중립'에 목표주가 160,000원을 제시한 바 있다.

<유진증권 투자의견 추이>   <최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격
20110419 BUY(유지) 220,000
20110216 BUY(유지) 240,000
20110111 BUY(유지) 260,000
20101207 BUY(상향) 220,000
20101008 HOLD(유지) 170,000
의견제시일자 증권사 투자의견 목표가
20110419 유진 BUY(유지) 220,000
20110331 KTB BUY 220,000
20110331 이트레이드 매수(유지) 240,000
20110318 신영 매수A(상향) 206,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 36개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.


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