"규제의 굴레에서 벗어나 제약업종 실적회복..."_하나대투증권(Overweight)

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[출처] 하나대투증권
[섹터/산업] 제약
[투자의견] Overweight
[톱픽종목] 녹십자, 동아제약, 한미약품, 종근당

하나대투증권이 2011년4월11일 "규제의 굴레에서 벗어나 제약업종 실적회복 예상"이라며 제약업종의 투자의견을 Overweight으로 제시했다.

하나대투증권 조윤정 애널리스트는 "2011년 실적회복은 2010년 쌍벌제 여파로 움추렸던 영업활동이 2010년 11월에 쌍벌제가 확정되면서부터 제도권에서 인정된 범위 수준에서는 적극적인 영업활동 전개로 이어짐에 따라 매출이 점차 회복될 전망"이라고 분석했다.

이어 "특히, 분기별로는 2011년 1분기보다 2분기, 하반기로 갈수록 매출증가 폭이 커질 전망이다. 이는 2010년 2분기부터 쌍벌제 법안노출에 따른 실적부진이 시작되어 전년대비 베이스 효과가 있는데다 상위사들이 다시 신규처방을 확보하는 데 걸리는 시점이 1년정도 소요된다는 점을 감안하면 2011년 2분기 또는 3분기부터 신규처방 확대가 이루어질 것으로 판단되기 때문"이라고 밝혔다.

또한 "2010년 쌍벌제 발표에 따른 영업판촉활동 동결로 매출액대비 판매비율은 2009년 37.2%에서 36.6%로 하락하였으나 2011년에는 쌍벌제 하위법안 확정에 따라 영업활동이 다시 활기를 띠면서 매출액대비 판관비율은 36.9%로 상승할 전망"이라고 설명했고, "2011년 제약업종은 하반기로 갈수록 강한 실적모멘텀을 바탕으로 상위 대형제약사들의 주요 신약개발 과제들의 연구성과가 한단계씩 업그레이드 되는 시점에 와 있어 관련한 R&D성과 가시화가 예상됨에 이들 R&D 이슈들이 제약업종의 주가상승을 견인하는 촉발제가 될 것으로 예상된다"라고 전망했다.

그리고 그중에서 녹십자, 동아제약, 한미약품, 종근당을 제약업종의 톱픽으로 추천했다.


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