[전략가의 눈] 해외악재 부각에 변동성 장세 지속될듯

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선물옵션 동시만기를 맞아 보합권에서 출발했던 전일 국내증시는 하락흐름이 나타나며 코스피는 1%에 가까운 약세로, 코스닥은 소폭 하락한 약보합세로 마감했다. 금통위가 기준금리를 0.25%p 인상하며 시장전망을 벗어나진 않았지만 수출주 중심으로 외국인 매도세가 집중되며 지수하락을 이끌었다. 외국인은 현물시장에서 1조원이 넘게 순매도했다. 중국의 깜짝 무역적자 소식과 함께 글로벌 경제성장 둔화 우려가 고조된 가운데 스페인 신용등급 강등, 고용지표 부진까지 겹치며 뉴욕증시는 일제히 급락 마감했다. 장후반에는 사우디의 시위대 발포 소식까지 전해지며 투자심리가 얼어붙는 모습을 보였다. 금일 국내증시는 해외악재가 동시다발적으로 부각된 가운데 120일선에서의 지지여부를 테스트 받을 것으로 전망되고 있다.

 

 

전략가들은 금통위의 기준금리 인상이 인플레이션 억제에 포커스가 맞추어져 있어 긍정적이진 않다고 말했다. 시장대응 으로는 경기에 대한 베팅차원에서 접근한다면 IT 대표주, 방엊거 포트폴리오를 구성한다면 금융(보험)+정유주 조합이 상대적으로 양호할 것이라는 의견을 보였다.

 

 

한국투자증권은 전일 금통위는 기준금리를 25bp인상하며, 2 2개월만에 3%대가 되었다며, 일반적으로 금리인상은 경기회복 시그널로 받아들여지나 이번에는 인플레이션 억제에 더 포커스가 맞추어져있어서 긍정적인 뉴스라고 보기는 어렵다고 말했다. 2010 9월 기준으로 금리 1% 상승은 기업이익 1.7%의 감소효과가 있으며, 업종별로 큰 편차를 보이는데, 기계, 운송, 건설 등 차입금 비중이 높은 업종이 있으며, 자동차, 반도체는 현금이 높아 이익이 증가하는 경향이 있다고 말했다. 이번 금리인상으로 이익 증가가 예상되는 기업으로는 조이맥스, 피앤텔, 텔레칩스, 삼양제넥스, 광주신세계, 액토즈소프트 등을 꼽았다.

 

 

미래에셋증권은 변동성 커진 주가 흐름에 큰 의미를 부여할 필요는 없다고 언급하고 "대내외 불확실성 증대로 어느 정도 예견된 흐름이라는 점"을 그 이유로 들었는데, 단기적으로 주가의 강한 회복보다 변동성 장세가 연장될 것으로 판단했다. 시장의 강한 반등을 이끌기 위한 2가지 조건으로 "1) 실적, 경기 변수와 같은 강한 모멘텀의 부각, 2) 유가 상승세 완화"를 꼽고 이를 확인하기 위해 IT 주도주의 복귀 여부와 중동 증시의 바닥 확인 여부가 중요하다고 밝혔다. 전략으로는 성급하게 주식 비중을 늘리기보다 리스크 관리를 병행해 나갈 필요가 있다며 "경기에 대한 베팅 차원에서 접근한다면 IT 대표주에 대한 저가 매수 유효. 방어적 포트폴리오를 구성한다면 금융(보험)+정유주 조합이 상대적으로 양호할 것"이라는 의견이다.

 

 

현대증권은 금일 3가지 해외변수가 발표되고 나면 시장방향성이 정해질것으로 예상되므로 남아있는 해외변수에 대한 확인이 필요하다고 전했다. 기준금리인상과 선물옵션 만기충격은 제한적이지만 IT업종이 하락을 주도한다는 점은 부담으로 작용할 것이며 중동, 유럽, 중국에서 예정된 해외변수가 다음주 시장의 방향성을 보여줄 것이라 전했다. 투자자입장에서는 대외환경의 불확실성 속에서도 실적 모멘텀이 부각될 수 있는 업종에 주목할 필요가 있는데 에너지, 소재, 금융 업종은 여타업종에 비해 EPS가 양호한 것으로 추정된다고 전했다.

 


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