[투데이리포트]기업은행, "충당금 추가부담 대..."BUY_메리츠

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메리츠증권은 11일 기업은행(024110)에 대해 "충당금 추가부담 대폭 감소할 전망"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 22,000원으로 내놓았다.

메리츠증권 전재곤 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 메리츠증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

한편 6개월 목표주가로 제시한 22,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 상향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 32.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

메리츠증권은 기업은행(024110)에 대해 "특히, 요주의 16%(최저적립률 7%), 회수의문 90%(최저적립률 50%) 등 충당금 부담이 확대될 수 있는 건전성 구간의 충당금 적립률이 크게 확대되어, 기존 자산의 부실화로 인한 충당금 추가 부담은 크게 감소한 것으로 평가된다"라고 분석했다.

또한 메리츠증권은 "강력한 충전이익의 성장으로, 동사는 1%대의 credit cost 하에서도 연간 1.6조원 수준의 순이익 창출이 가능하게 되었다. 4분기 cost-to-income 비율이 28.8%로 은행권 최저 수준으로서, 동사의 비용통제력을 입증하고 있다"라고 밝혔다.

한편 "동사의 성장세는 다소 둔화될 수 있지만, 은행평균 이상의 지속적인 성장세는 가능하며, NIM 및 판관비 관리의 효율성이 뛰어난 점 등을 감안하면 추가적인 이익개선 가능성은 여전히 높다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

목표주가는 2010년5월 18,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 22,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수OUTPERFORM중립(분석재개)
목표주가22,00624,00019,000
*최근 분기기준

오늘 메리츠증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 22,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 KTB증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 24,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한국증권은 투자의견 '중립(분석재개)'에 목표주가 19,000원을 제시한 바 있다.

<메리츠증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20110211BUY22,000
20101018BUY(신규)22,000
20100621매수(유지)20,000
20100531매수18,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20110211메리츠BUY22,000
20110211토러스BUY(유지)24,000
20110211NH매수(유지)21,600
20110211신한금융투자매수23,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 36개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.


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