[투데이리포트]현대차, "그랜(다이)져 출격..."BUY(유지)_유진

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유진증권은 28일 현대차(005380)에 대해 "그랜(다이)져 출격, 국내 M/S를 지킨다"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 225,000원을 내놓았다.

유진증권 박상원 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 유진증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 14.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

유진증권은 현대차(005380)에 대해 "당사는 그랜져, 벨로스터 등 2011년 출시 신차들의 ASP 상승, 기존 생산능력 효율성 증대 등 가격 및 판매량 증가에 따른 매출상황을 점검, 동사 목표주가 조정여부를 검토할 계획"라고 분석했다.

또한 유진증권은 "4분기 실적의 특이사항은 연간 매출원가율이 75.7%로 전년대비 2.4%p 감소, 지분법이익이 연간 2.8조원(+109.5%yoy)으로 미국(2,227억원, +525.3%yoy), 인도(2,246억원, +161.3%yoy), 중국(4,685억원, +50.5%yoy)이 전체의 32.9%라는 점"라고 밝혔다.

한편 "동사는 지난 2년간 판매량 증가에 의존한 매출증가와과 달리 개선된 상품성에 의거한 국내외 평균판매가격(ASP) 상승 및 리베이트 등 마케팅 비용 감소, 신차의 공용플랫폼화(2010년 전체차종의 34% --> 2011년 66%)에 따른 원가절감, 생산효율성 증대 등 가격(P) 상승 및 원가(Cost) 인하를 통한 마진을 높힐 계획"라고 전망했다.

◆ Report statistics

유진증권의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2010년6월 174,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 225,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

해당기간 동안 순이익이 양호하게 늘었음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 기업의 실적요인보다는 주로 전체 시황의 호전요인에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수BUY(유지)BUY(유지)
목표주가246,552330,000210,000
*최근 분기기준

오늘 유진증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 225,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 8.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 브릿지증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 330,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한화증권은 투자의견 'OUTPERFORM(MAINTAIN)'에 목표주가 210,000원을 제시한 바 있다.

<유진증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20110128BUY(유지)225,000
20110124BUY(유지)225,000
20101029BUY(유지)225,000
20101013BUY(유지)225,000
20100917BUY(유지)190,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20110128유진BUY(유지)225,000
20110128대신매수(유지)240,000
20110128KTBBUY230,000
20110128한국매수(유지)250,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 36개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.


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