[전략가의 눈] 유동성 효과 약화, 가격조정은 불가피

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보합권 출발했던 전일 국내증시는 장중 외국인 선물매도세에 따른 프로그램 매도물량에 하락압력을 받으며 약세를 보인 끝에 코스피 지수 1900p선이 붕괴되며 마감했다. 금통위의 금리인상에 따른 영향은 미미한 가운데 현대건설 우선협상대상자 선정에 따른 현대그룹주의 하한가 두드러졌다. 뉴욕증시는 유럽 재정위기에 대한 불안감이 다시 부각되며 일제히 급락 마감했다. 다우지수는 장중한때 11000p가 붕괴되는 모습을 보였으며 중국긴축에 따른 우려에 원자재주의 약세가 두드러졌다. 금일 국내증시는 해외악재에 따른 영향에 최근의 하락흐름을 이어갈 것으로 전망되고 있는 가운데 리스크 관리에 중점을 둔 업종/종목별 투자전략이 필요한 시점이다.

 

 

전략가들은 미국 국채수익률 상승에 대해 언급하며 미국 경기 개선 신호를 나타낸다며 긍정적으로 분석했다. 또한 중국 긴축우려, 유럽문제 등으로 유동성 효과가 약화될수 밖에 없는 상황에서 일정한 가격조정은 불가피하다고 말했다.

 

 

미래에셋증권은 최근 달러화 강세로 외국인 매수에 대한 불안감도 더해지고 있다고 설명했는데, "그 동안 달러 약세가 유동성 확장 신호였기 때문인데, 이에 최근 달러 움직임을 통해 시장을 판단해 볼 수 있다"고 언급했다. 달러 약세가 추세상으로는 여전히 유효하고 글로벌 자금 흐름상에도 유동성 관련 변화는 나타나지 않고 있다고 판단했으며 "미국 국채수익률 상승은 미국 경기 개선 신호를 나타낸다"며 긍정적으로 분석했다. 전략으로는 "조정 이어진다면 저가/분할 매수 관점 유지하되, 업종별로는 IT, 자동차, 화학 등 경기 민감주 중심으로 대응하는 것이 바람직하다"는 의견이다.

 

 

우리투자증권은 미국의 10월 소매판매와 11월 엠파이어스테이트 지수를 언급하며 경제 지표들이 엇갈린 시그널을 보이고 있어 이에 대한 경계심리도 그만큼 높아질 수 있다고 말했다. 또한 중국의 긴축 우려, 유럽문제와 이머징국가들의 자본유입 규제 등으로 원활한 자금흐름에 제동이 걸린다면 유동성 효과도 그만큼 약화될 수 밖에 없다는 상황논리가 최근 조정의 원인 중 하나라고 말하고 이 경우 단기적으로는 그동안 주가 상승분에 대한 일정한 가격조정은 불가피하다고 할 수 있으며, 당분간 글로벌 주식시장도 이익실현 매물을 소화해 나가는 가운데 조정분위기를 크게 벗어나기는 어려워 보인다고 판단했다.

 

 

한국투자증권은 11월 옵션만기 충격으로 우리나라가 외국인 매매에 얼마나 취약한지 알게된 투자자들이 불안감을 떨치니 못하는 모습이라며, 변동성이 확대된 구간에서 수급이 예전만큼 강하지 못하다고 말했다. 그러나 최근 외국인과 기관 투자자들이 주목하는 업종이 IT업종으로 11월부터 두드러진 상승세를 보이고 있다고 말했다. 특히 11일 이후 삼성전자, 하이닉스 등 전기전자 업종의 대차잔고 비중이 두드러지게 감소하여, 주가 하방압력이 어느정도 해소되고 있음을 기대한다고 말했다. 특히 글로벌 수급개선이 IT주에 긍정적으로 그동안 유입보다 유출이 더 많았던 선진국 펀드로의 자금 유입 재개는 미국 양적완화로 시작된 시장 유동성이 전방위적으로 확산되고 있음을 뜻한다며, IT비중이 큰 선진국의 수급개선은 그동안 저평가 받았던 국내 IT주에도 긍정적이라고 말했다.

 


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