[투데이리포트]한솔제지, "워크아웃 승인시 적..."HOLD_삼성

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삼성증권은 1일 한솔제지(004150)에 대해 "워크아웃 승인시 적정가치 훼손될 가능성"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 11,000원으로 내놓았다.

삼성증권 김보영, 장재연 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 삼성증권의 직전 매매의견인 'BUY'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 연초반의 시장컨센서스와 견주어 볼때에도 역시 '매수'의견에서 'HOLD로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

한편 6개월 목표주가로 제시한 11,000원은 직전에 발표된 목표가 16,000원 대비 -31.2% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 하향조정되고 있는데 조정폭이 이번에 더욱 커지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목은 이번에 제시된 목표가 대비 1.8%의 고평가 요인에 의한 가격조정가능성이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

삼성증권은 한솔제지(004150)에 대해 "만약 워크아웃이 채권단에 의해 승인될 경우 계열사에서는 한솔건설 우발채무에 대한 지급보증이 없어 합법적인 책임은 제한적이지만 한국의 통상적인 관례상 주요 계열사에서 경영정상화를 위해 자금지원 및 보증을 해온 사례가 흔한 점을 고려할 때 출자 가능성을 배제하기는 어렵다고 판단된다"라고 분석했다.

또한 삼성증권은 "비록 2008년 한솔그룹은 출자총액제한기업집단에서 제외된 후 기타 계열사의 출자가 용이해져 모든 책임이 한솔제지에 제한되지 않을 수 있지만 결국 모회사 격인 한솔제지는 이에 자유롭기는 어려울 것"라고 밝혔다.

한편 "향후 워크아웃에 대한 여부 및 출자금액이 구체적으로 결정될 시 목표주가는 상향될 여지는 남아 있다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

삼성증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 17,800원이 고점으로, 반대로 13,600원이 저점으로 제시된 이후 이번에 11,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수HOLD
목표주가17,83322,00011,000
*최근 분기기준

오늘 삼성증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 11,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 38.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 우리증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 22,000원을 제시한 바 있다.

<삼성증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20101101HOLD11,000
20101029BUY16,000
20101019BUY17,800
20100730매수17,800
20100607매수15,600
의견제시일자증권사투자의견목표가
20101101삼성HOLD11,000
20101029이트레이드매수(유지)19,000
20101029하이BUY(MAINTAIN)19,500
20101029한화BUY(MAINTAIN)17,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 36개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.


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