[투데이리포트]한국가스공사, "미수금에 대한 우려..."매수(유지)_대신

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대신증권은 5일 한국가스공사(036460)에 대해 "미수금에 대한 우려를 해소시켜줄 것"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 67,000원을 내놓았다.

대신증권 양지환, 송승훈 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 대신증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스에 비추어 본다면 '매수'의견에서 '매수(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 34.8%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

대신증권은 한국가스공사(036460)에 대해 "그동안 동사는 안정적인 수익구조에도 불구하고 연동제 미실시로 인한 미수금 증가 및 E&P투자확대에 따른 부채비율 상승이 부담요인으로 작용하였지만, 9월 연동제 복귀와 환율하락에 따른 가스도입가격의 하락은 미수금에 대한 우려를 해소시켜줄 것으로 기대된다"라고 분석했다.

또한 대신증권은 "동사에 대한 투자포인트는 가스판매량 급증에 따라 2010년 3분기 실적은 시장 기대치를 상회하는 서프라이즈 예상, 9월 연동제복귀로 인해 미수금이 점진적으로 감소할 전망, 원화강세로 인해 도입가스가격의 하락으로 추가적인 미수금 감소가 예상된다는 점"라고 밝혔다.

한편 "3분기는 계절적으로 난방용 가스판매량이 적어 적자가 불가피한 시기이나, 올해는 전력수요급증에 따른 발전용 가스판매량이 크게 늘어나 적자폭이 크게 감소할 것으로 예상된다"라고 전망했다.
<주요 Financial data>
(단위: 억원)
  200820092010증감(%)10/3Q

(예상실적)

증감(%)

(전분기대비)

매출액231660.9193918.3235020+21.245430-4.8
영업이익6355.97940.110670+34.38-260적자전환
순이익3307.823805970+150.84-410적자지속
*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

대신증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2009년9월 57,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 67,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

해당기간 동안 매출 규모가 뚜렷하게 감소하였는데도 동사에 대한 투자의견이 시장수익률을 뚜렷하게 초과하고 있어 시황 또는 기업의 성장성 축소와는 다소 동떨어진 주가의 흐름이 동종목의 투자의견 상향의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수(유지)HOLD
목표주가60,94069,00051,000
*최근 분기기준

오늘 대신증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 67,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 9.9% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 동부증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 69,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KTB증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 51,000원을 제시한 바 있다.

<대신증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20101005매수(유지)67,000
20100730매수(유지)67,000
20100430매수(유지)67,000
20091215매수(유지)67,000
20091202매수(상향)67,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20101005대신매수(유지)67,000
20100930LIGBUY(유지)57,000
20100928동부BUY(유지)69,000
20100927유진BUY(유지)63,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 36개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.


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