[투데이리포트]우리투자증권, "상품운용수지 악화로..."HOLD_삼성

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삼성증권은 9일 우리투자증권(005940)에 대해 "상품운용수지 악화로 인한 분기 실적 저조"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 19,000원으로 내놓았다.

삼성증권 장효선, 심현수, 민경완 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 삼성증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

한편 6개월 목표주가로 제시한 19,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 상향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목은 이번에 제시된 목표가 대비 0.5%의 고평가 요인에 의한 가격조정가능성이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

삼성증권은 우리투자증권(005940)에 대해 "영업이익 기준 시장 기대를 50% 이상 하회한 저조한 실적은, 기준금리 인상에 따른 금리 상승 및 IRS스프레드 확대로 인한 상품운용 수지 악화 (4Q: +940억원 → 1Q: -706억원), IB영업 및 신종증권 판매 둔화 등에 따른 순수수료수익 감소 (-2.7%, q-q) 등에 기인한다"라고 분석했다.

또한 삼성증권은 "PF여신의 NPL 비율이 각각 전분기 대비 10.1%p 상승한 70.8%를 기록하였지만, 이는 오히려 전체 종금여신의 규모 감소에 기인한 것으로 해당 리스크 축소는 긍정적"라고 밝혔다.

한편 "중장기적인 주가 Re-rating을 위해서는, 브로커리지 및 WM부문에서의 수익성 강화 및 상품 운용수지의 안정성 확보가 필요한 것으로 판단된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2009년7월 20,000원까지 높아졌다가 2010년2월 16,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 19,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수STRONG BUY(상향)HOLD(유지)
목표주가22,18026,00019,000
*최근 분기기준

오늘 삼성증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 19,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 14.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 동부증권은 투자의견 'STRONG BUY(상향)'에 목표주가 26,000원을 제시한 바 있다.

<삼성증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20100809HOLD19,000
20100503HOLD19,000
20100416HOLD18,000
20100212HOLD16,000
20091030HOLD(M)18,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20100809삼성HOLD19,000
20100809유진HOLD(유지)21,000
20100809한화OUTPERFORM19,700
20100809솔로몬매수(유지)24,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.


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