[투데이리포트]삼성SDI, "예상을 하회한 4분..."HOLD_삼성

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삼성증권은 27일 삼성SDI(006400)에 대해 "예상을 하회한 4분기 실적"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 165,000원으로 내놓았다.

삼성증권 장정훈, 이종욱 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 삼성증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

한편 6개월 목표주가로 제시한 165,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 21.3%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

삼성증권은 삼성SDI(006400)에 대해 "PDP 부문이 예상외 수요가 늘면서 3분기 대비 두자리수대로 Unit이 늘면서 소폭 흑자전환한 반면, 3분기 Mid-to-high teen의 이익률을 기록했던 전지부문이 4분기에는 환율하락을 감안하여 평균 10%의 ASP의 하락이 있었으며 인건비 등 고정비용이 늘면서 한자리 후반대의 이익을 기록했다"라고 분석했다.

또한 삼성증권은 "2차전지 부문은 노트북수요의 증가로 Cell unit이 증가하고 대면적폴리머 비중이 늘어나면서 성장 및 수익성에 도움을 줄 것으로 판단되나 판가 하락과 원화강세로 영업이익의 크기는 2009년에 비해 줄어들 전망"라고 밝혔다.

한편 "시간이 지날수록 이익창출에 대한 불확실성은 줄어들 것이고 당사도 동사가 추구하는 전략은 타당하고 판단되나, 단기적으로는 소형 2차전지의 이익만으로 현 주가에서 추가상승여력을 논하기엔 이르다는 판단이다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2009년1월 83,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 165,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수(유지)HOLD
목표주가181,632220,000162,000
*최근 분기기준

오늘 삼성증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 165,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 9.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 220,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하이증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 162,000원을 제시한 바 있다.

<삼성증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20100127HOLD165,000
20091021HOLD(M)165,000
20090924HOLD(M)165,000
20090715BUY(H)118,000
20090429BUY(H)97,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20100127삼성HOLD165,000
20100127하나대투매수170,000
20100127미래에셋매수220,000
20100127신영매수(유지)200,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.


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