[투데이리포트]동부화재, "업계최고의 수익성 ..."매수(유지)_대신

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대신증권은 3일 동부화재(005830)에 대해 "업계최고의 수익성 유지"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 37,000원을 내놓았다.

대신증권 강승건 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 대신증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 17.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

대신증권은 동부화재(005830)에 대해 "FY08 1Q에 자동차 보험에서의 기저효과를 감안하면 동사의 수익성은 여전히 우수한 것으로 판단된다. 특히 FY09 1Q 동사의 사업비율은 21.9%로 상위권 손보사 중 최저 수준을 유지하고 있다"라고 분석했다.

또한 대신증권은 "‘08년 6월 자동차 손해율이 62.1%(FY08최저수준)이었고 ‘08년 8월 자동차 보험료 인하효과를 감안할 때 보험영업이익의 전년동월대비 감소는 예상되었던 상황이었으며 전월의 일회성 투자영업수익을 감안할 때 이익의 전년동월비, 전월대비 감소는 당연한 것"라고 밝혔다.

한편 "‘09년 초부터 G.A판매채널의 매출 기여도가 증가하고 있지만 한도초과에 따른 동사의 신계약비 추가상각은 아직 발생하지 않았으며 7월 신계약 급증에 따른 사업비율 부담 또한 2위권 손보사 중 가장 낮을 것으로 전망되어 동사의 우수한 수익성은 2분기에도 이어질 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

대신증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 25,700원까지 내려갔다가 52,500원을 최고점으로 기록했었고 최근에는 37,000원선이 적정목표가로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수BUY(M)BUY(M)
목표주가34,56439,00031,000
*최근 분기기준

오늘 대신증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 37,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 7% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대우증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 39,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 우리증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 31,000원을 제시한 바 있다.

<대신증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20090803매수(유지)37,000
20090723매수37,000
20090707매수(유지)37,000
20090518매수(유지)35,000
20090511매수35,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20090803대신매수(유지)37,000
20090803한국매수(유지)35,300
20090803대우매수(유지)39,000
20090721유진매수37,700

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.


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