[투데이리포트]대우조선해양, "수주잔고 감소세는 ..."REDUCE(유지)_유진

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유진증권은 31일 대우조선해양(042660)에 대해 "수주잔고 감소세는 지속될 전망"라며 투자의견을 'REDUCE(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 22,000원으로 내놓았다.

유진증권 김수진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'REDUCE(유지)'의견은 유진증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '매수'의견에서 'REDUCE(유지)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 크게 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 견해가 시장의 평가보다 뚜렷하게 부정적인 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 22,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 2.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

유진증권은 대우조선해양(042660)에 대해 "하반기 중 고르곤 프로젝트 등 해양부문 수주 가능성 높은 점은 긍정적이나 수주잔고 감소세가 안정화되는 수준은 아닌 것으로 판단된다"라고 분석했다.

또한 유진증권은 "동사의 1분기 순이익은 2,090억원으로 전분기 대비 1,106억원 증가했는데, 1분기 KIKO등 관련 발생했던 3,280억원의 파생상품평가손실이 환율 하락에 따라 평가이익으로 전환되었기 때문"라고 밝혔다.

한편 "하반기 실적개선 추세에 대한 기존 전망은 여전히 유효하다. 3분기, 4분기 영업이익률은 각각 8.9%, 11.3%까지 상승할 것으로 추정된다"라고 전망했다.
<주요 Financial data>
(단위: 억원)
  200720082009증감(%)09/3Q

(예상실적)

증감(%)

(전분기대비)

매출액71047.9110746.4128410+15.9531260-3.14
영업이익3067.810315.510020-2.862770+60.33
순이익3222.14017.38140+102.622090+1
*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

유진증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 하향조정되고 있다. 목표주가는 2008년7월 58,000원까지 높아졌다가 2008년11월 16,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 22,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 영업이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견트레이딩매수매수(유지)REDUCE(유지)
목표주가28,72933,50020,100
*최근 분기기준

오늘 유진증권에서 발표된 'REDUCE(유지)'의견 및 목표주가 22,000원은 전체의견을 크게 하회하는 수준으로 시장의 평가보다 뚜렷하게 부정적인 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 23.4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 동부증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 33,500원을 제일 보수적인 의견을 제시한 HMC증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 20,100원을 제시한 바 있다.

<유진증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20090731REDUCE(유지)22,000
20090727REDUCE(신규)22,000
20090203매수(유지)32,000
20090105매수(상향)23,000
20081126HOLD(유지)16,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20090731유진REDUCE(유지)22,000
20090731동양BUY(M)30,000
20090731한화매수32,000
20090731대신매수(유지)29,500

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.


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