[전략가의 눈] 코스피 지수1,000선에서의 지지속에 박스권 장세 예상

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  뉴욕증시 급락에 하락출발했던 6일 국내증시는 기관 매수세와 대규모 프로그램 매수물량에 힘입어 코스피시장에서는 약보합세로 마감했고, 코스닥시장에서는 상승마감했다. 지난 금요일 뉴욕증시는 83년 이후 최고치를 기록한 실업률 발표에도 불구하고 저가매수세가 지수를 끌어올리며, 다우지수와 S&P500 지수는 상승마감했다. 금일 국내증시는 지난주 글로벌 증시의 하락세 속에서도 지수를 지지해주던 중국발 호재와 원달러 환율하락으로 인한 모멘텀이 약해진 가운데 글로벌 증시의 불확실성으로 인한 변동성이 확대되고 있지만, 코스피 지수 1,000선에서의 강력한 지지를 확인한 상황에서 박스권장세를 유지할 것으로 예상된다.


  전략가들은 코스피지수 1,000선 지지에 대한 기대는 유효하지만, 지난주 국내증시의 상대적 강세는 지수상승의 논리가 되기 어렵다고 말하고, 중소형주와 코스닥 시장이 상대적으로 부각되는 흐름을 예상했다.


  미래에셋증권은 프로그램 매도세 약화와 관련해 외국인 매수의 연속성 확인 여부가 관건이라고 말하고, "이를 위해선 국내 증시 안정 시그널이 나타나야 하는데 현 시점에서 가장 중요한 변수인 원/달러 환율 안정이 선행되어야 할 것"이라는 분석이다. 또한 이번 주 예정된 한국 금통위 회의를 주목할 필요가 있다고 설명하고 중국발 모멘텀과 관련해서는 "전인대가 현재 진행 중이라는 점에서 폐막하는 13일까지 추가 경기부양책 발표에 대한 가능성은 열어둘 필요가 있어 보인다"며 추경을 발표한다면 중국관련주 모멘텀으로 이어질 수 있을 것이라고 판단했다. 시장전망으로는 "이번 주도 뚜렷한 방향성을 나타내기보다 대내외 이슈에 따라 등락을 거듭하는 박스권 장세가 이어질 것"이라는 의견이다.


  한국투자증권은 최근 2주동안 다우지수가 10.1% 하락하는 동안 코스피 하락률은 1.0%에 그쳤다며, 상대적 선전이 단연 돋보인다며, 그 이유로 금융주가 차지하는 비중이 상대적으로 낮으며, 기업이익 전망치 하향 속도가 다른 나라보다 상대적으로 느리기 때문이라고 말했다. 문제는 한국증시의 이러한 장점이 주가가 오르는 논리가 되기는 어렵다는 점이라고 말했다. 미국 증시의 경우 20일 이격도가 88%에 육박하며 기술적 반등이 임박한 것으로 보이지만, 이후 기술적 반등 국면에서 반등의 강도 역시 약할 것으로 보인다고 전망했다. 그 밖에 지난주 신용등급이 하향된 JP모건의 부실화 우려 등이 남아있어, 이번 미국 증시의 기술적 반등은 08년 4분기 중반이후의 반등세에 현저히 못 미칠 가능성이 있으며, 낙폭 과대 메리트가 없는 한국증시의 반등 강도는 다른 국가 대비 현저히 떨어질 수 있다며, 코스피의 완만한 반등 속에 중소형주와 코스닥 시장이 상대적으로 부각되는 단기 흐름을 보일 것으로 전망했다.


  현대증권은 지난주 국내증시에 대하여 주 후반 국내 증시는 전일 미 주요 지수가 4%대의 급락을 보였지만, 약보합권에서 마감하는 저력을 보였다라고 평가하고, 그 원인으로 환율 하향 안정에 따른 투자심리 안정과 수급 개선, 그리고 IT섹터의 강세등을 꼽았다. 또한 주중 ECB, BOE의 금리인하 및 추가금리 인하 시사에 따른 달러 강세에도 불구하고, 원달러 환율이 1,600원 부근에서 단기 고점을 확인한 점에서 1,000선 지지 기대에 대한 관점은 유효하다고 판단했다. 이에 따른 전략으로 1차적으로는 글로벌 경쟁 우위가 부각될 수 있는 업종 대표주에 대한 분할 매수 대응과 국내 지수가 PBR기준 0.8배 부근에 위치해있는 만큼 낙폭과대 우량주에 대한 접근도 단기 수익률 제고에 바람직한 대응이라고 판단했다.


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