[전략가의 눈] 글로벌 환경 점검이 필요할 것

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중국의 긴축조치 이후 대량의 프로그램 매도를 동반한 기관의 매도세에도 불구하고 지수는 다시 사상최고치를 경신했다. 특히 거래량 측면에서도 작년 1월 이후 최고치를 보인 것이 눈에 띈다. 미국증시는 이틀째 쉬어가는 모습을 보여주고 있고, 중국증시도 상해B와 심천B 지수가 하락하며 혼조를 나타냈다. 최근의 계속된 상승에서 쉬어가는 것도 크게 나쁘지 않지만 조정이 길어질 경우 우리증시에 영향을 줄 수 있어 주의를 기울일 필요가 있다.

 

전략가들은 긍정적인 시각을 여전히 유지하고 있고 간간이 단기 조정 등을 통한 속도 조절 가능성을 언급한 것도 눈에 띈다. 또 글로벌 증시 환경과 관련해서 여러 분석들이 눈에 띄는데 대신증권은 미국증시에 대한 분석을 우리투자증권은 글로벌 증시와 관련한 주도주 변화에 대해 언급했다.

 

대신증권은 미국 증시의 강세 배경을 집중적으로 분석했다. 글로벌 증시의 강세의 영향으로 투자심리를 진작시킬 뿐만 아니라 외국인의 매수세를 강화시키는 요인으로 작용한다고 말했다. 현재 미국증시의 지속적인 상승세 속에서도 기업이익 증가율과 가치평가수준을 감안하면, 미국 경제와 증시간의 괴리를 우려할 정도는 아니다는 분석이다. 결론적으로 미국 증시의 강세가 미국 경기둔화 우려 보다는 장기적인 낙관론이 확실한 우위를 점하고 있음을 시사한다는 의견이다.

 

한양증권은 현 상황에서 “65달러선을 상향 돌파한 국제 유가와 미국과 중국의 전략경제회담(SED)”에 대한 불확실성이 증시의 상승속도를 제한하는 요인으로 작용할 수 있다고 말했다. 특히 지난해 중국과의 무역에서 2,325억 달러 규모의 적자를 기록한 미국이 중국의 추가적인 위안화 평가절상을 요구하면서 한 고비 넘긴 중국의 긴축정책에 대한 불확실성을 재부각시킬 수 있는 가능성에 대해서도 언급하였다. 따라서 상승 기조 지속 가능성과 함께 단기 조정 등을 통한 속도 조절 가능성을 함께 염두에 두라는 의견이다.

 

키움증권 최근 시장움직임을 중국 긴축리스크가 현실화 되었지만 국내 및 글로벌 증시는 노출된 악재를 불확실성 해소차원에서 소화하는 모습을 보였다고 말했다. 글로벌 환경과 관련해서도 로이터가 집계하는 CRB 상품지수의 연초이후 흐름이 글로벌 소재업종의 상승추세를 지지하고 있다고 언급했다. 전략으로는 기존 주도주에 대한 긍정적인 관점을 유지할 필요, 일시적인 하락구간이 나타날 경우 이를 분할매수의 기회로 활용하라는 의견이다.

 

우리투자증권은 장기상승 가능성과 주도주의 점진적인 변화 가능성을 예상했다. 장기상승 근거로는 글로벌 수요가 미국 중심에서 유로존, 개도국으로 확산되고 있으며 내수경기 역시 2007년 들어 5년 만에 소비가 살아나고 있는 점을 제시했다. 중국의 설비투자와 건설투자 모멘텀 둔화가 예상된다고 말하며 기존 주도주인 소재주, 자본재 관련주에 대한 투자매력이 둔화될 것으로 전망했다. 반면 개도국 중심의 경제성장에 따른 소득증가에 힘입어 소비재수요가 증가할 것이어서 중간재와 소비재 관련주들의 상승탄력이 상대적으로 강할 것으로 분석하고 삶의 질과 관련된 업종도 투자유망 할 것으로 밝혔다.


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