"한차례 더 Level-down될 가능성 ..."_키움증권(NEUTRAL(유지))

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[출처] 키움증권
[섹터/산업] 조선
[투자의견] NEUTRAL(유지)
[톱픽종목] 한진중공업

키움증권이 2008년8월26일 "한차례 더 Level-down될 가능성 있다"라며 조선업종의 투자의견을 NEUTRAL(유지)으로 제시했다.

키움증권 최원경 애널리스트는 "9월경 후판 가격은 한차례 더 인상 러시를 이어갈 것으로 예상되고, 환율 상승은 조선사들의 파생상품 평가손실 규모를 더욱 확대할 것으로 전망되므로, 3분기까지는 후판 가격과 환율의 움직임에 주목하면서 좀더 관망하며 인내하는 전략이 바람직한 것으로 판단된다"라고 분석했다.

이어 "조선용 후판 가격은 다른 철강제품과는 달리 상승세를 이어갈 것으로 전망되며 단기적으로도 한, 중, 일 조강사 모두 9월경 후판 가격을 추가로 인상할 계획을 가지고 있어 후판 가격 상승에 따른 수익성 악화는 내년 상반기까지 지속될 것으로 예상된다"라고 밝혔다.

또한 "후판 가격이 계속 상승하게 되면 현금 보유 및 자금 조달 능력이 취약한 중, 소형 조선사들이 상당히 어려워 질 수 있다. 과잉 설비 해소라는 시장 질서 재편을 위해 대형 조선사들이 가격 상승을 어느 정도는 묵인할 가능성도 배제할 수 없다"라고 설명했고, "1분기까지는 영업외에서 예상보다 손실이 크게 나오면서 조선사들의 매매목적 Hedge 규모가 시장의 이슈였지만 환율 상승이 지속될 것으로 예상되면서 올해 하반기에는 자본이 얼마나 감소할 것이냐가 화두가 될 것으로 판단된다"라고 전망했다.

그중에서 "한진중공업은 환율의 상승으로 수익성 개선이 지속되고, 자산 가치가 부각되고 있다"라며 한진중공업을 조선업종의 톱픽으로 추천했다.


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