[전략가의 눈] 조정장에서의 대응방식은?(6월18일)

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  국내증시가 외국인의 매도세가 계속되는 와중에 기관 매수세가 주춤한 모습을 보이며 하락세로 마감했다. 미증시는 생산자물가지수 상승률이 예상을 넘고, 주택착공 건수의 최저치 기록, 산업생산 악화 등 경제지표가 악화된 것으로 나타나고 골드만삭스의 은행들이 650억불의 추가 자금이 필요하다는 보고서의 영향으로 하락마감했다. 유가도 급등락을 거듭하는 등 해외증시변수들이 우호적인 모습보다는 아직까지 시장을 압박하는 요인으로 작용하고 있고, 국내증시 내부의 수급적인 요인도 그렇고 좋다고 말하기 힘들어 좀 더 조정흐름이 지속될 가능성도 있다.

 

  전략가들은 최근 외국인의 매도세가 거세다고 공통적으로 지적하고 있다. 최근 조정장을 바라보는 시각은 다르게 나타나고 있는데, 교보증권은 신규 매수확대에 나설 시점은 아니라며 다소 유보적인 시각을 보인데 반해, 하나대투증권과 현대증권은 비교적 시장을 긍정적으로 바라보고 있고 실적 개선 업종에 대한 매수 관점은 여전히 유효하다는 설명도 나타났다.

 

교보증권은 6월들어 외국인의 매도세가 거세게 나타나고 있음에 주목하였다. 이는 국내증시만의 현상이 아니고, 대만, 태국, 인도 증시에서도 매도규모를 확대하는 현상이다6월 국내 증시에서 2 4535억원의 순매도를 기록하였다고 밝혔다. 또한 여전히 시장은 대외변수에 노출된 상황이고, 외국인 수급 불균형이 확대되고있는 만큼 당분간 방어적 접근이 유효하다, 시장대응으로 일시적으로 반등이 출현할 가능성은 있지만, 신규 매수확대에 나설 시점은 아니다며 당분간 유보적 시각을 가질 필요가 있다고 말했다.

 

하나대투증권은 국내 수급과 관련해 거시 지표들의 불안정으로 인해 투자자들의 심리 역시 불안정한 것이 사실이지만 펀드로 유입되는 자금이 다시 증가하고 있다고 설명했다. 그리고 국내 주식형으로 유입되는 자금이 해외주식형 자금에 비해 월등하다고 말했는데, 국내시장의 매력이 살아있다는 판단이다. 시장을 바라보는 관점에서 올해 들어 두번의 급격한 조정 구간에서 대형주가 먼저 움직이는 모습이 나타났는데 이는 지수레벨을 볼 때 시장을 사도 된다는 공감대의 반영이라며 최근의 조정도 이런 관점에서 본다면 긍정적이라고 주장했다.

 

현대증권은 수급과 관련해 외국인의 수급이 좋지 못하다고 말했는데, “외국인의 현물매도가 어느 한 섹터에 집중되지 않은 분산된 매도라는 점에서, 단기 수익률 제고를 위해서는 기관 매수 종목에 대한 관심이 필요하다고 언급했다. 특히, “기관의 매매패턴은 특정 업종에 집중되는 경향이 강한데, IT, 화학, 보험 업종은 앞서 확인한 대로, 이익개선 추이가 기타 업종을 Outperform하고 있다고 분석했다. 전략으로는 현재 대내외 변수(유가, 환율, 화물연대 파업 등)로 장세가 불확실한 상황이지만, 지수 조정 이후 상승 국면에서의 장세는 결국 실적 호전주가 주도한다는 것을 감안할 때, 실적 개선 업종 및 종목에 대한 매수 관점 대응은 유효하다고 설명했다.


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