[전략가의 눈](080321) 상품시장 급락이 증시에 호재!!!

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코스피는 미증시 급락속에서도 견조한 모습을 보였는데, 아시아증시 전반으로 오후들어 시장흐름이 좋아지는 것이 관찰되었다. 미국증시도 급락 하루만에 다시 급등했는데, 금융주들에 대한 투자심리가 눈에 띄게 좋아졌고, 상품시장 급락이 이어지며 인플레이션 우려 완화와 소비심리 개선 기대감이 커지고 있다. 미 금융주에 대한 긍정적인 분석이 나타났다는 점에서 국내증시에서도 시장이 안정을 찾을 가능성이 커졌다. 올해들어 순매도를 지속하고 있는 외국인 매매패턴의 변화가 나타날지를 살펴볼 필요가 있다.

 

전략가들은 상품시장의 급락으로 주식시장에 긍정적인 영향을 미칠 것이라는 분석을 내놓고 있다. 미래에셋은 긍정적인 대기성 호재로 삼을 만 하다고 말했고, 하나대투증권은 펀드멘털 향상과 정책당국의 완화된 통화정책, 자금 유입가능성을 언급했다. 한국투자증권도 인플레에 대해 긍정적일 것으로 분석했다.

 

미래에셋증권은 상품시장에 대해 투기성 자금의 이탈로 상품가격이 정상적인 수준으로 되돌아 오고 있다는 측면에서 주식시장에는 향후 긍정적인 요인으로 작용할 수 있을 것이라고 분석했다. 국내시장에서도 수급압박요인이 되고 있는 외국인 매도는 유동성 확보차원 중 한 면으로 불안한 시장에서 빠져나와 현금을 들고 대비하자는 측면이 있는데, “일정부분 상품시장으로 옮겨 갔을 것으로 추정해 볼 수 있다고 말했다. 주식시장 안정 이후 외국인의 수급 엔진을 여기서 찾을 수 있다며 상품시장의 급등세 완화는 증시에 긍정적인 영향을 줄 수 있는 대기성 호재로 삼을 만 하다고 분석했다.

 

하나대투증권은 미 투자은행들의 양호한 실적발표를 계기로 4월 중순 나머지 투자은행들의 실적발표까지 지수 안정을 위한 시간은 확보되었다고 언급하며 반등하는 미 금융주들을 보면 국내 주식시장도 확대된 변동성이 축소되며 안정을 찾을 것이라고 예상했다.  또한 상품가격 안정은 국내 경제 펀더멘털 향상과 정책당국의 완화된 통화정책을 기대할 수 있고, 상품시장으로부터의 자금 유출과 주식시장으로의 유입가능성으로 국내 증시에는 호재가 될 것이라고 판단했는데, 전략으로 박스권을 상정한 저점매수 대응 전략은 유효하다며 반등에 대한 기대를 나타내었다.

 

한국투자증권은 최근 상품가격의 약세을 주목하며 추가하락에 대한 기대감도 가질 수 있다고 말했다. 특히, FRB의 금리 인하폭이 전망치인 100bp 보다 낮은 75bp인하부분에 대한 해석을 인플레 축소를 염두에 둔 행보라고 밝혔다. 또한 중국 인민은행의 추가 긴축안이 상품시장의 투기적인 수요가 쉽사리 유입되기 힘들 것으로 판단된다며 최근 증시흐름 중 가장 중시하여야 할 인플레에 대한 긍정적인 흐름을 예상했다. 시장대응으로 최근 증시에 상승세를 이어가는 업종은 나타나지 않고 있으나 원자재 가격 하락에 따른 밸류에이션 매력이 높은 업종 위주로 접근할 것을 말하며 화학,철강 등의 소재업종과, 자동차, 디스플레이의 수출비중이 높은 업종을 추천하였다.


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