[전략가의 눈] 언제 시장이 안정을 찾을까?

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아시아증시가 동반조정을 받는 동안 코스피도 불안한 모습에 동참했는데, 가까스로 1600선은 지켜내는 모습을 보였다. 뉴욕증시는 월가 5대 투자은행인 베어스턴스의 긴급자금 지원문제라는 악재의 영향으로 다시 하락세를 나타냈는데, 다시 한번 아시아증시를 비롯한 국내증시에 악영향을 미칠 것으로 예상된다. 이번 주 주요이슈로는 FOMC의 금리결정과 미국 투자은행들의 1분기 실적발표가 예정되어 있는데, 안정을 찾기보다는 변동성이 확대되는 국면이 나타날 것이라는 분석이 있어 리스크관리에 신경써야 한다.

 

전략가들의 시장에 대해 바라보는 시각이 조금 엇갈리고 있는데, 현재 상황이 좋지 못하다는 점은 다들 동의하는 분위기이다. 한국투자증권이 미국 투자은행지수의 하방경직성 확보 이후 아시아증시의 반등세를 예상 것과 대비해 동부증권은 FOMC 불확실성 해소를 기점으로 안정을 보일 것이라는 낙관적인 전망을 했다. 반면, 우리투자증권은 원화약세 수혜주를 언급했다.

 

한국투자증권은 미국 투자은행인 베어스턴스를 언급하며 글로벌 증시 전반에 부정적인 영향이 불가피하다며 금융의 세계화를 주도적으로 이끌었던 주체가 미국계 투자은행들 이었기 때문에 이들의 유동성 위가는 그 자체가 글로벌 금융시장의 위협요인이라는 분석이다. 그나마 긍정적으로 평가되는 부분은 중국 성장의 영향을 받은 에너지와 산업재 섹터라며 에너지와 산업재 섹터의 순이익 합계는 2007년에 금융업 순이익 규모를 넘어섰다며 에너지, 산업재 섹터를 주목해야한다고 밝혔다. 다만 당장의 디커플링 논리보다는 투자은행의 유동성 위기진정이 우선이라며 시장전망으로 미국 투자은행지수가 최소한의 하방경직성을 나타내는 시점이 아시아증시가 반등세로 돌아서는 시점이 될 것으로 보인다고 말했다.

 

동부증권은 FOMC주간이 다가왔다면서 “FOMC의 관전포인트는 역시 금리인하 이후 달러화 가치 급락세가 완화되는가?”에 있다고 설명하고 국내시장에 끼치는 영향에 대해서는 변동성 장세가 지속되고 있으나, 지난 주 트리플위칭데이, 이번 주 FOMC 불확실성 해소를 기점으로 안정을 보일 것이라고 예상했다. 또한, “글로벌 주식시장의 단기패닉의 지속보다는 안정을 기대하며, 국내 주식시장 역시 기술적으로나 밸류에이션 측면에서 지지선 및 저평가된 영역을 하향이탈 지속보다는 안정이 나타날 것이라고 기대하고 대응전략으로 위험관리를 염두할 필요는 있으나, 현재 시점에서 추격매도는 자제하는 투자전략이 좋을 것 같다며 시장에 대해 긍정적인 접근을 당부했다.

 

우리투자증권은 최근 원/달러 환율이 미 달러화의 약세에도 불구하고 약세를 면치 못하면서 큰 폭으로 상승하고 있다며 그 이유로 한국의 경상수지 적자폭이 커지고 있고, 올해 초부터 14조원에 달하는 외국인 주식순매도가 지속 중인데다, 3,4월 외국인들의 배당금 송금 등 다양한 요인이 복합적으로 작용하고 있기 때문이라고 밝혔다. 달러대비 원화약세 기조가 당분간 지속될 것으로 보고 향후 수혜 업종인 LCD, 반도체 등 IT와 자동차, 조선 등을 언급했는데, 특히 “IT의 경우 중국 등 이머징마켓의 새로운 수요가 선진국의 수요부진을 빠르게 커버하고 있어 더욱 주목할 필요가 있다는 분석이다.


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