[투데이리포트]KTF, "전년동기 대비 수익..."매수(유지)_CJ

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CJ증권은 24일 KTF(032390)에 대해 "전년동기 대비 수익성 하락"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 37,000원으로 내놓았다.

CJ증권 심준보 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 CJ증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 상회하는 수준으로서 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 강하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

한편 6개월 목표주가로 제시한 37,000원은 직전에 발표된 목표가 41,000원 대비 -9.8% 하향조정 된 것이고, 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 34.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

 

 

◆ Report briefing

CJ증권은 KTF(032390)에 대해 "동사의 4분기 외형성장은 가입자가 전년동기 대비 6.2% 증가한 1,372만명에 달하고 데이터ARPU가 상승하였으며 재판매 매출이 강화되었기 때문이며, 수익성 하락은 마케팅 비용증가에 의한 것인데, 서비스 매출 대비 마케팅비 비중은 29.3%로 전년동기 21.7%에 비해 크게 상승하였다"라고 분석했다.

또한 CJ증권은 "현 시점은 망내할인, SMS 가격인하에 따른 매출, 이익 하락과 보조금 규제 폐지, USIM Unlock, MVNO 등 리스크 요인이 중첩되고 있어 3G 확대 효과를 온전히 누리기 위해서는 불확실성이 제거되는 시간이 필요한 것으로 판단된다"라고 밝혔다.

한편 "2008년 3G가입자 목표는 770만명으로 2008년부터 3G전환에 따른 효과가 가시화될 전망이다. 데이터ARPU 상승과 3G보급 확대에 따른 단말기가격 인하(10~15%) 그리고 CAPEX도 2007년 1조1천억원에서 2008년 9,500억원으로 그리고 2010년까지 7,000억원으로 감소추세가 예상된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

CJ증권의 동종목에 대한 최근 3개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견트레이딩매수매수중립
목표주가35,25747,00028,000
*최근 분기기준

오늘 CJ증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 37,000원은 전체의견을 상회하는 수준으로서 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 강하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 4.9% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 우리투자증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 47,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 굿모닝신한증권은 투자의견 '중립'에 목표주가 28,000원을 제시한 바 있다.

<CJ증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20080124매수(유지)37,000
20071128매수(신규)41,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20080124CJ매수(유지)37,000
20080124동양MARKETPERFORM(M)30,000
20080124우리투자매수(유지)47,000
20080124삼성HOLD(M)30,700

 

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.


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