[투데이리포트]NHN엔터테인먼트, "게임부문 반등에도 ..."중립(유지)_SK

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SK증권은 13일 NHN엔터테인먼트(181710)에 대해 "게임부문 반등에도 페이코 비용부담 여전"라며 투자의견을 '중립(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 60,000원을 내놓았다.

SK증권 최관순 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '중립(유지)'의견은 SK증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '매수'의견에서 '중립(유지)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 10.5%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

SK증권은 NHN엔터테인먼트(181710)에 대해 "동사의 3Q15 실적은 매출액 1,631 억원(29.8% qoq), 영업이익 -226 억원(적자지속 qoq)이다. 프렌즈팝 for kakao, 가디언헌터 등 신작효과로 모바일게임 매출이 전기 대비 20.5% 증가하였고 벅스 등 신규 연결자회사 편입으로 전기 대비 매출이 증가하였으나 페이코 관련 마케팅 비용 증가로 영업적자가 지속되었다"라고 분석했다.

또한 SK증권은 "페이코 관련 마케팅 비용은 지속적으로 부담요인이다. 간편결제 시장의 경쟁심화와 가입자 확보를 위한 마케팅은 불가피할 전망이다. 또한 페이코를 통한 매출 발생 시기도 지연될 가능성이 높은 것으로 판단한다"라고 밝혔다.

한편 "게임부문에서는 웹보드게임 매출이 유지되고 신규 모바일 게임에 대한 성과가 확인되면서 점진적인 개선을 예상한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

SK증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2014년11월 110,000원까지 높아졌다가 2015년5월 68,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 60,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견트레이딩매수매수(유지)HOLD(유지)
목표주가70,23082,00057,300
*최근 분기기준

오늘 SK증권에서 발표된 '중립(유지)'의견 및 목표주가 60,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 14.6%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유진증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 82,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 BNK증권은 투자의견 '매수(신규)'에 목표주가 57,300원을 제시한 바 있다.

<SK증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20151113중립(유지)60,000
20150807중립(유지)68,000
20150709중립(유지)68,000
20150511중립(하향)68,000
20150414매수(유지)95,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20151113SK중립(유지)60,000
20151113메리츠HOLD70,000
20151026유진매수(유지)82,000
20151019BNK증권매수(신규)57,300

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 38개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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