[투데이리포트]하나금융지주, "비교적 양호한 실적..."매수(유지)_대신

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대신증권은 25일 하나금융지주(086790)에 대해 "비교적 양호한 실적 예상되지만, 통합 관련 리스크 재부각 전망"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 37,500원을 내놓았다.

대신증권 최정욱, 박찬주 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 대신증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 34.6%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

대신증권은 하나금융지주(086790)에 대해 "우리는 곧 발표될 하나·외환은행 통합 중지 가처분 이의신청 결과가 하나금융에게 유리하게 전개되기는 쉽지 않을 것으로 판단한다. 법원 결정 이후에도 노사 협상에 특별한 진전이 있기는 어려워 보여 연내 조기 통합은 쉽지 않을 것. 만약 조기 통합이 어려워질 경우 개정된 지방세특례제한법으로 인해 세금 이슈도 불거지면서 향후 이익추정치 하향이 불가피할 전망"라고 분석했다.

또한 대신증권은 "조기 통합에 따른 시너지 발생을 기대하면서 그동안 동사의 적정 PBR을 경상 수익성 대비 할증 적용해 왔지만 그 가능성이 크지 않다고 판단해 목표주가를 하향 조정한다. 하나금융의 향후 3개년 ROE는 5.0%, ROA는 0.33%에 불과할 것으로 추정되어 경상 수익성은 시중은행 중 가장 취약할 전망"라고 밝혔다.

한편 "미국 금리 인상 가능성, 국내 경기 지표 둔화 등을 고려할 때 중장기적으로 달러 대비 원화 약세 현상은 당분간 지속될 가능성이 높다고 판단된다. 이 경우 비록 표면적·회계적 손익 이슈지만 환율 변화에 따른 외환환산손실 발생으로 타행대비 이익가시성이 낮아질 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

대신증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2014년8월 52,500원까지 높아졌다가 2015년2월 40,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 37,500원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수HOLD
목표주가40,60050,00034,000
*최근 분기기준

오늘 대신증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 37,500원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 7.6%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 IBK증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 50,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KTB증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 34,000원을 제시한 바 있다.

<대신증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20150625매수(유지)37,500
20150420매수(유지)40,000
20150209매수(유지)40,000
20150130매수42,000
20150113매수(유지)48,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20150625대신매수(유지)37,500
20150624LIG매수(신규)35,000
20150622이베스트BUY(MAINTAIN)38,000
20150612KTBHOLD34,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 38개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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