[투데이리포트]만도, "중국 수익성 악화로..."HOLD_메리츠

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메리츠증권은 17일 만도(204320)에 대해 "중국 수익성 악화로 2Q15 실적 기대치 하회 전망"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 145,000원으로 내놓았다.

메리츠증권 김준성 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 메리츠증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '매수'의견에서 'HOLD로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

한편 6개월 목표주가로 제시한 145,000원은 직전에 발표된 목표가 170,000원 대비 -14.7% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 하향조정되고 있고 목표가의 하락폭 또한 더욱 커지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 12.8%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

메리츠증권은 만도(204320)에 대해 "동사의 2Q15 실적은 현대차기아차 중국법인의 판매부진과 이에 따른 가동률 하락 영향으로 중국 수익성 악화가 지속되며 다시 한 번 기대치를 하회하는 부진한 모습을 이어갈 전망"라고 분석했다.

또한 메리츠증권은 "RP 는 1Q15 손익에 영향을 미쳤던 브라질 헤알/달러 환율의 안정화로 외화부채 평가손실 이슈 (1Q15 69 억원 발생)가 해소되어 전분기 대비 42% 개선세를 보일 것 (시장기대치 대비로는 6.8% 하회)"라고 밝혔다.

한편 "현 주가가 역사적 저점에 근접한 밸류에이션에 거래되고 있음은 분명하나 (2015 년 예상 EPS 기준 7.4 배), 향후 중국 수익성 악화, 3Q15 현대차기아차 파업에 따른 생산차질 가능성, 2H15 폭스바겐 저마진 부품 발주 시작에 따른 Mix 악화에 대한 우려가 지속되고 있어 밸류에이션 매력 또한 부각되기 어려울 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

메리츠증권의 동종목에 대한 최근 3개월 동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2014년12월 275,000원까지 높아졌다가 2015년4월 170,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 145,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수(신규)비중축소
목표주가200,000260,000145,000
*최근 분기기준

오늘 메리츠증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 145,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 27.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 이베스트증권은 투자의견 '매수(신규)'에 목표주가 260,000원을 제시한 바 있다.

<메리츠증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20150617HOLD145,000
20150427HOLD170,000
20150206매수183,000
20141216매수275,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20150617메리츠HOLD145,000
20150608토러스매수190,000
20150601NH투자매수(신규)180,000
20150527대우매수(유지)190,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 38개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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