[투데이리포트]GS건설, "주택사업을 돋보이게..."매수(유지)_동부

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동부증권은 12일 GS건설(006360)에 대해 "주택사업을 돋보이게 할 파르나스호텔 매각"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 40,000원을 내놓았다.

동부증권 조윤호 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 동부증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '중립'의견에서 '매수(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 강하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 41.3%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

동부증권은 GS건설(006360)에 대해 "파르나스 호텔 매각을 통해 동사는 8,000억원에 가까운 유동성을 확보하게 된다. 주택사업 특성 상 초기에 비용이 수입보다 많은 구조를 갖게 되는데, 매각자금을 통해 운전자금을 확보하면서 분양 물량이 증가할 때 발생하는 비용 부담이 줄어들 전망"라고 분석했다.

또한 동부증권은 "가장 중요한 것은 동사 주택사업부문의 약점을 상쇄시킬 수 있다는 점이다. 동사 주택사업의 약점은 미착공 PF가 많다는 것인데 착공 전환 시 발생할 수 있는 손실을 매각 차익을 통해 상쇄시킬 수 있기 때문에 16년 이후 주택부문 수익성 개선을 기대할 수 있다"라고 밝혔다.

한편 "주택분양 물량 증가와 수익성 개선, 그리고 자이 브랜드(특히 재건축 시장에서)의 가치가 동사 시가총액에 반영될 시점이 도래했다. 15년 하반기 준공 예정인 해외 사업장에서의 추가 비용 리스크도 경감시킬 수 있을 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

목표주가는 2014년12월 28,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 40,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다 이번에는 직전목표가보다 높은 수준으로 크게 상향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견트레이딩매수매수(유지)HOLD(신규)
목표주가37,97142,00031,000
*최근 분기기준

오늘 동부증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 40,000원은 전체 컨센서스 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 풀이되며 목표가평균 대비 5.3% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대신증권은 투자의견 '매수(신규)'에 목표주가 42,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 LIG증권은 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 31,000원을 제시한 바 있다.

<동부증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20150612매수(유지)40,000
20150521매수(유지)40,000
20150520매수(유지)40,000
20150430매수(유지)40,000
20150415BUY40,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20150612동부매수(유지)40,000
20150609LIGHOLD(유지)31,000
20150603유진BUY(신규)36,000
20150519하나대투매수41,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 38개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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