"신조선가 상승 속에 영업실적 급증..."_우리증권(POSITIVE)

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[출처] 우리증권
[섹터/산업] 산업재/조선
[투자의견] POSITIVE
[톱픽종목] 현대중공업, 현대미포조선

우리증권이 2007년11월22일 "신조선가 상승 속에 영업실적 급증"이라며 산업재의 조선업종에 대해 투자의견 POSITIVE를 제시했다.

우리증권 송재학, 이정현 애널리스트는 "11월 9일 기준 Capesize 벌크선 및 초대형유조선(VLCC) 가격은 각각 9,600만달러, 1억 4,500만달러로 각각 저점 대비 182.4%, 132.0% 상승하며 역대 최고가 시현했다. Clarkson 신조선가 Index는 현재 179p를 기록하고 있으며, 조만간 180p를 돌파하고 2008년 중반까지 185p를 넘어설 것"이라고 분석했다.

이어 "중국의 설비능력 확충으로 저가 수주의 우려도 일부 나타나고, 국내 중소형 조선사 설립도 수급 측면에서 부담 요인이 될 전망이지만 아직 우려할 상황은 아니며 2008년에는 안정적인 선가 수준을 유지할 전망"이라고 밝혔다.

또한 "후판가 상승과 원화강세 영향으로 비용부담 요인이 되겠지만, 이는 선가 상승으로 이어지면서 중장기 수익성을 더욱 개선시킬 것"이라고 설명했고, "단기적인 측면에서는 세계 선박 발주량이 급증하고 있고, 후판가 상승과 달러 약세 등의 부담을 선박 가격에 전가시킬 것으로 보여 신조선가의 상승 흐름은 당분간 이어질 것으로 전망되며, 한국의 조선산업은 2015년까지 세계 1위 자리를 고수할 것"이라고 전망했다.

그중에서 "현대중공업은 신조선가 상승과 함께 역대 최대 수주량을 기록하면서 향후 조선부문의 외형 성장성에 대한 기대가 높아졌으며, 엔진기계, 전기전자 및 건설장비 등 비조선부문의 수익 호조세가 지속되고 있다. 또 선박 건조에 있어 가장 효율적인 시스템을 갖추고 있으며, 생산성 향상 폭도 높은 상황이고, 신규사업 진출 및 대규모 M&A 등도 고려 중이며, 향후 세계 1위 중공업, 엔지니어링 회사로 성장할 전망이다. 현대미포조선은 현대중공업, POSCO, KCC 등 우량 투자유가증권을 보유하고 있으며, 자회사인 베트남 비나신조선소의 신조 전환으로 향후 시너지 효과 발생이 전망된다. 동사의 3분기 영업이익률은 13.2%로 조선업계 내 최고의 수익성을 기록하였으며, 양호한 Product-mix를 보유하고 있어 2008년 이후에도 이러한 수익성 상승 추세가 이어질 것"이라며 현대중공업, 현대미포조선을 산업재 조선업종의 톱픽으로 추천했다.


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