"2008년 상반기보다 하반기에 대한 기대..."_우리증권(NEUTRAL)

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[출처] 우리증권
[섹터/산업] 경기관련 소비재/유통
[투자의견] NEUTRAL
[톱픽종목] 현대백화점

우리증권이 2007년11월22일 "2008년 상반기보다 하반기에 대한 기대가 크다"라며 경기관련 소비재의 유통업종에 대해 투자의견 NEUTRAL를 제시했다.

우리증권 박진, 조은비 애널리스트는 "업종의 이익모멘텀은 지속 개선될 것이나, 실질적 바닥은 2008년 상반기. 2008년 상반기까지 이익개선 속도(이익모멘텀의 상대적 매력도)는 KOSPI 제조업을 하회할 것"이라고 분석했다.

이어 "소매시장 성장률(y-y)은 3Q07을 고점으로 1Q08까지 둔화가 예상된다. 2H08부터 본격적인 상승세가 기대되며, 1H08의 변수들은 해외소비, 가처분소득 증가율 둔화 및 대선후 일시적 정책 공백 등이 있다"라고 밝혔으며. "특히 해외소비 증가는 구조적 부담 요인으로, 백화점 시장의 고점을 앞당길 가능성 (일본 백화점 업계 1990년대 경험과 Isetan 성공의 시사점)"라고 전망했다.

그중에서 "현대백화점의 이익모멘텀은 2007년 저점 통과중이며, 중기적 한무쇼핑 합병 가능성 등 모멘텀 강화될 전망이고, 해외직소싱 등 Brand Management를 전략적으로 강화하고 있어 향후 차별화와 수익성 개선을 기대한다"라며 현대백화점을 경기관련 소비재 유통업종의 톱픽으로 추천했다.


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