[투데이리포트]NHN엔터테인먼트, "적자 이면에 숨겨진..."매수(유지)_유안타

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유안타증권은 7일 NHN엔터테인먼트(181710)에 대해 "적자 이면에 숨겨진 긍정"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 110,000원을 내놓았다.

유안타증권 이창영 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 유안타증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 41.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

유안타증권은 NHN엔터테인먼트(181710)에 대해 "사행성 게임 규제로 인해 지난 2분기에 전년 동기 대비 67% 감소하였던 웹보드 게임 매출액이 Q-Q 약 30억원 증가한 것으로 추정된다. 지난 6개월 동안 규제에 적응되었거나, 이탈했던 유저의 회귀가 있었을 것으로 추정된다. 여기에 현재 무료로 제공중인 모바일 웹보드 게임에 PC와 같은 유료화가 시작된다면, 웹보드 쟝르에서 2014년 감소된 매출액을 향후 상당부분 만회할 수 있을 것"라고 분석했다.

또한 유안타증권은 "신규 출시되는 모바일 게임 흥행의 불확실성이 커지고 있는 것은 사실이지만, 동사는 현재 순자산 대비 시가총액이 1.1배 수준이어서, 신규 게임 흥행 시 동사 모바일 게임 개발/서비스의 영업가치에 대한 리벨류에이션이 이루어질 가능성이 높다는 판단이다"라고 밝혔다.

한편 "동사가 연내 또는 내년 초 출시 예정인 북미 소셜 카지노 게임의 경우, 시장 잠재력이 클 뿐만 아니라, 국내 리니지와 같은 경제시스템(아이템을 매개로 한 게임머니 환전시스템)을 계획하고 있어, 이 부분에서 기존 소셜카지노 게임과의 차별적 경쟁력이 있을 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

목표주가는 2014년3월 130,000원까지 높아졌다가 2014년8월 110,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 110,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근 2회연속 목표가가 높아지다가 이번에는 직전목표가 수준까지 하향반전되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수(유지)HOLD
목표주가104,000130,00085,000
*최근 분기기준

오늘 유안타증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 110,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 5.8% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나대투증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 130,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 우리증권은 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 85,000원을 제시한 바 있다.

<유안타증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20141107매수(유지)110,000
20140905매수(유지)110,000
20140808매수(유지)110,000
20140623매수(유지)130,000
20140509매수(유지)130,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20141107유안타매수(유지)110,000
20141104하나대투매수130,000
20141021이트레이드매수110,000
20141006미래에셋매수100,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 38개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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